«

»

יול 02 2015

איך לקרוא את רשימת האלופות של דויד פיש

איך לקרוא את רשימת האלופות של דויד פיש

מהי רשימת האלופות?

רשימת האלופות היא קובץ אקסל שמכיל את רשימת החברות שמקפידות לחלק יותר דיבידנדים בכל שנה מאשר בשנה הקודמת.
הרשימה מחולקת ל-3 קבוצות של חברות:
  1. האלופות: חברות שחילקו יותר דיבידנדים בכל שנה למשך לפחות 25 השנים האחרונות.
  2. המתחרות: חברות שחילקו יותר דיבידנדים בכל שנה למשך לפחות 10 השנים האחרונות.
  3. המתמודדות: חברות שחילקו יותר דיבידנדים בכל שנה למשך לפחות 5 השנים האחרונות.

מי מתחזק את רשימת האלופות?

את רשימת האלופות מתחזק משקיע דיבידנדים גדלים אמריקאי בשם דויד פיש.
הפרסום הראשון של רשימת האלופות היה בדצמבר 2007 וסייע לי רבות לבצע בדיקות היסטוריות על סגנון השקעה זה ואיך הוא מתמודד עם משברים כסגנון 2008.

איפה אני יכול למצוא את רשימת האלופות?

קישור לרשימת האלופות של דויד פיש ניתן למצוא בסרגל הצדדי של הבלוג תחת הכותרת "כלים שימושיים למשקיע דיבידנדים".
לצורך הנוחות להלן הקישור:
חשוב לזכור שרשימת האלופות מתעדכנת מידי חודש לרוב בסוף החודש.
רצוי להוריד את הקובץ העדכני לפני שמסתמכים עליו בשביל לבצע פעולות כלשהן.

פתחתי את רשימת האלופות והלכתי לאיבוד! מה עכשיו?

רשימת האלופות מכילה המון מידע מועיל ועבור חלק מהאנשים גם מידע מיותר.
מטרת מאמר זה היא להציג את המידע שלדעתי חשוב למשקיעי דיבידנדים גדלים.

יש הרבה דפים בקובץ, מה כל אחד אומר?

דף הערות: Notes

הדף החשוב ביותר הוא דף ההערות.
בדף זה דויד פיש מסביר מה כל עמודה בקובץ מייצגת ואיך המידע שמוצג בה מחושב.

דפי הרשימות

ישנם שלושה עמודים עבור שלושת הרשימות:
  1. האלופות: Champions
  2. המתחרות: Contenders
  3. המתמודדות: Challengers
וישנו עמוד נוסף שמאגד את כל הרשימות במקום אחד: "All CCC"

דף שינויים: Changes

בדף זה ניתן לראות את השינויים שקרו ברשימות החל מ-2008 כגון חברות שהוסרו מהרשימות ואפילו חשובה מכך הסיבה שבגללה הן הוסרו.

סיכום: Summary

בדף זה נמצא סיכום גרפי וטבלאי של מצב הרשימות מ-2007 ועד היום.
מידע לדוגמה הוא כמות החברות שהיו ברשימות בכל שנה, התשואה הממוצעת שלהן וכו'.

גרסאות: Revision

בדף זה נמצא את השינויים המהותיים שחלו ברשימת האלופות החל מהגירסה הראשונה ועד היום.
למשל אנו רואים שב-21 לדצמבר 2007 דויד פיש הוסיף לרשימה את מחיר המניה ותשואת הדיבידנד שלה.

טוב, הבנתי. אז איך אני קורא את הקובץ הזה?

אני אציג כאן את העמודות שבעיניי יכולות להועיל למשקיעי הדיבידנדים הגדלים.
חשוב לזכור שאני לא תמיד מתייחס לכולם בעצמי אבל עדיין כדאי לדעת שהם כאן.
  • עמודות A ו-B צריכות להיות מובנות מאליהן והן מציגות את שם החברה והסימול שלה בבורסה.
    זה המידע שאנחנו צריכים בשביל לבצע פעולות קניה בפועל.
  • בעמודה C אנו נמצא את התעשייה שלה החברה שייכת כגון בנקאות, ביטוח, טבק וכו'.
    אנו נשתמש בעמודה זו בשביל לוודא שאנו לא חשופים לסיכון תעשייה ספציפית בצורה מופרזת.
  • בעמודה D אנו מוצאים את רצף השנים שבו החברה חילקה יותר דיבידנדים מאשר בשנה הקודמת ללא הפסקה.
    ככל שהרצף הזה ארוך יותר כך גדל הסיכוי שהוא יימשך הרי חברה שהגיעה לרצף של 57 שנים כמו 3M הוכיחה שהיא מעוניינת להגדיל את הדיבידנדים ולא תמהר להקטין אותם.
  • בעמודה H אנו מוצאים את מחיר המניה ביום שבו עודכן הקובץ.
    על פי מחיר מבוססים שאר העמודות שמתייחסות למחיר כגון מכפיל הרווח ותשואת הדיבידנד.
  • בעמודה I אנו מוצאים את תשואת הדיבידנד של המניה.
    תשואה זו מחושבת על סמך הדיבידנד האחרון מחולק במחיר המניה ומוכפל בכמות הפעמים שהחברה מחלקת דיבידנדים בשנה.
    לדוגמא אם חברה מחלקת דולר ברבעון אז אנו נחלק דולר במחיר המניה ונכפיל ב-4 (או לחילופין נחלק 4 דולר במחיר המניה).
  • בעמודה K אנו מוצאים את הדיבידנד האחרון שהחברה חילקה.
  • בעמודה L אנו רואים את הגדלת הדיבידנד האחרונה באחוזים.
  • עמודות M, N ו-O מציגות תאריכים חשובים של דיבידנדים כגון תאריך האקס ותאריך החלוקה.
  • בעמודה P אנו רואים את לוח הזמנים של חלוקת הדיבידנדים.
    חברה שמחלקת דיבידנדים בחודש הראשון ברבעון (מיוצג באות A) תחלק דיבידנד בחודשים: ינואר, אפריל, יולי ואוקטובר.
  • בעמודה Q ישנם הערות חשובות כגון חברה שהוכרזה כמועמדת למיזוג או פיצול.
  • בעמודה R חישבו עבורנו את הדיבידנד השנתי שהחברה תחלק לנו.
  • בעמודה S אנו מוצאים את היחס בין חלוקת הדיבידנד לרווח למניה.
    יחס זה למעשה הוא הדיבידנד השנתי חלקי הרווח השנתי וככל שמספר זה יותר קטן לחברה יש יותר רווחים להשקיע בגדילה ולהתמודד עם קשיים כלכליים עתידיים.
  • בעמודה U אנו מוצאים את מכפיל הרווח.
    מכפיל רווח גבוה זו האינדקציה הראשונה שלנו למניה יקרה מידיי שאולי כדאי לוותר עליה כרגע.
  • בעמודה W אנו מוצאים את הרווח למניה ב-12 החודשים האחרונים.
  • בעמודה AD את קצב גדילת רווחי החברה בחמשת השנים האחרונות.
  • בעמודה AE אנו מוצאים את צפי הגדלת רווחי החברה חמשת השנים הבאות.
    שילוב של קצב הגדילה האחרון וצפי הגדילה העתידי יכול לספק לנו מידע חשוב על איכות החברה.
  • בעמודה AG אנו מוצאים את שווי החברה במיליוני דולרים.
    ככלל אצבע חברות יותר גדולות יכולות לשרוד משברים יותר קשים ולכן רצוי להימנע מחברות בשווי של פחות מכמה מיליארדי דולרים.
  • בעמודה AI אנו מוצאים את יחס החוב/נכס.
    יחס זה מתקבל ע"י חלוקת החובות של החברה בשווי הנכסים שלה כאשר המטרה שלנו היא לחפש חברה עם כמה שפחות חובות ביחס למתחרים שלה מאותה התעשייה.
  • בעמודה AJ אנו רואים את יחס קצב הגדלת הדיבידנדים מול קצב גדילת הרווחים של החברה.
    אם חברה מגדילה את הדיבידנד יותר מהר מקצב גדילת הרווחים שלה אז זה לרוב בא על חשבון משהו אחר כגון לקיחת חובות או הקטנת מרווח הביטחון של החברה.
    עקב כך ישנה חשיבות למספר שהוא קטן מ-1 בעמודה זו אם כי זה לא הכרחי.
  • בעמודה AK אנו מוצאים את היחס בין קצב הגדלת הדיבידנדים במהלך 5 השנים האחרונות עם קצב הגדלת הדיבידנדים במהלך 10 השנים האחרונות.
    מספר גדול מ-1 מייצג חברה שמאיצה את קצב הגדלת הדיבידנדים שלה ומספר קטן מ-1 מייצג חברה שמאיטה את קצב הגדלת הדיבידנדים שלה.
    בכל מקרה אם המספר הוא לא קרוב ל-1 אז צריך לבדוק מדוע הקצב הזה משתנה בצורה משמעותית.
  • בעמודות AL-AO אנו מוצאים את קצב הגדלת הדיבידנדים במהלך ה-1, 3, 5 ו-10 השנים האחרונות.
  • בעמודות AP-BI אנו רואים את סכום הדיבידנדים שהחברה חילקה בכל שנה החל משנת 1999.
    חשוב לשים לב שחברה יכולה לחלק יותר דיבידנדים בשנה מסויימת גם בלי להגדיל אותם באותה השנה כי היא הגדילה אותם באמצע השנה הקודמת.
  • בעמודות BK-CA אנו רואים את קצב הגדלת הדיבידנדים בכל שנה לחוד. החל משנת 1999.
  • בעמודה CB אנו רואים את ממוצע הגדלת הדיבידנד בכל שנה החלק משנת 1999.
  • בעמודה CC אנו רואים את סטיית התקן של הגדלת הדיבידנד באותן השנים.
  • בעמודה CF אנו מוצאים את חוק צ'אודר.
    חוק צ'אודר מספק ציון לכל חברה שלוקח בחשבון את תשואת הדיבידנדים הנוכחית עם קצב גדילת הדיבידנד הצפוי במהלך 10 השנים הבאות.
    ציון של 12 ומעלה נחשב לציון טוב.
  • בעמודה CG אנו מוצאים את הביטחון בהמשך הגדלת הדיבידנדים.
    החישוב של ציון זה מורכב ומתואר בדף ההערות עבור מי שרוצה ללמוד עליו יותר.
  • בעמודות CH-CL אנו רואים את הצפי של כמות הדיבידנדים שתחולק במהלך השנים הקרובות.
  • בעמודות CN ו-CM ישנו סכום של אותם הדיבידנדים שמיוצג גם כאחוז ממחיר המניה ביום עדכון הקובץ.
  • בעמודה CO אנו מוצאים את ציון התנודתיות (ביטא) של המניה במהלך חמשת השנים האחרונות.
    ככל שהציון הזה נמוך יותר כך החברה צפויה לספוג פגיעה נמוכה יותר במחיר המניה כאשר מדד המניות מתרסק.
  • בעמודות CP-CS אנו מוצאים את הפער בין מחיר המניה לבין המחיר הגבוה/הנמוך של 52 שבועות אחרונים ולבין הממוצע-נע של 50/200 הימים האחרונים.
זה הכל להיום.
אני מקווה שלמדתם איך לקרוא את רשימת האלופות ועכשיו תוכלו להבין אותה יותר לעומק ולהשתמש בה לצורך קבלת החלטות מושכלות.
שיהיה בהצלחה
***הערה***
העמודות עדכניות ביחס לקבצים של דוד פיש משנת 2017

21 תגובות

דלגו לטופס התגובה

  1. אנונימי

    אתה מלך.
    מסינונים שביצעתי, נראה ש- GPC חברה איכותית.
    סיננתי את מכפיל הרווח בעמודה U קטן מ 20, עמודה AI קטן מ- 0.5, עמודה AJ קטן מ 1.
    קצת מפריע לי שווי מול הספרים 4.3 בעמודה Z, למיטב ידיעתי באפט המליץ לבחור מניות עם P/B פחות מ- 1.5.

  2. אנונימי

    תוספת
    DEG של ג'ונסון אנד ג'ונסון הוא 1.399 , מה זה אומר? איך החברה מממנת את הדיבידנדים?
    זה קצת מוזר, אני בטוח שהיא נמצאת בכל תיק של מניות דיבידנד.

  3. daat99

    GPC בהחלט נראית חברה טובה.
    חשוב לשים לב לקצב הגדילה הצפוי שלה שהוא רק 5.6%.
    עם רווחים שגדלים רק ב-5.6% החברה לא תוכל להמשיך להגדיל את הדיבידנדים כמו שהן הגדילו אותם עד עכשיו.
    אני חושב שצריך לבדוק מה השתנה בחברה שהיא ירדה מקצב גדילה של 13% בחמשת השנים האחרונות לפחות מ-6% בחמשת השנים הבאות.

    תבדוק אם אתה אוהב את התשובה לשאלה הזו (לא בדקתי מה התשובה בעצמי).

  4. daat99

    DEG גדול מ-1 אומר שהחברה מגדילה את הדיבידנדים יותר מאשר את הרווחים.
    זה סימן מחשיד וצריך לבדוק מדוע זה קרה.
    זה יכול לקרות מסיבה לגיטימית שבה החברה החליטה להגדיל את יחס חלוקת הרווחים לבעלי המניות או מסיבה בעייתית והיא פגיעה משמעותית ברווחים.
    במידה והסיבה היא פגיעה ברווחים רצוי לנסות להבין אם זו פגיעה תמידית או תנודתיות רגילה.

  5. אנונימי

    daat, מה זה "קצב גדילה צפוי". איך מישהו יכול בכלל לדעת בכמה חברה תצמח או תתכווץ בכלל ולתת תחזיות לגבי זה.

  6. daat99

    אף אחד לא באמת יודע מה יקרה אבל ישנם השערות שמבוססות על מחקר.
    למשל אנו יודעים כמה אנשים רוכשים מוצרים של קוקה קולה בכל שנה כיחס לאוכלוסיית העולם ולכן צפי הגדילה של חברת קוקה קולה הוא בעך זהה לצפי גדילת האוכלוסיה.
    זו כמובן דוגמא מאוד מופשטת אבל יש אנליסטים שהעבודה שלהם היא לנתח דו"חות של חברות ולהעלות השערות מה יקרה לחברות הללו במהלך השנים הבאות.
    אם ממוצע הציפיות של האנליסטים הגיע למצב שבו חושבים שהחברה תגדל רק ב-5.6% במקום 13% שזה קצב הגדילה שלה בפועל בחמשת השנים האחרונות אז זה אומר דרשני.
    זה יכול לקרות בגלל שהיה מאורע יוצא דופן בחמשת השנים האחרונות, צפוי מאורע יוצא דופן בחמשת השנים הבאות או שקרה משהו מהותי.
    רצוי להבין למה האנליסטים שינו את קצב גדילת הרווחים כל כך הרבה ולהחליט אם אנחנו שלמים עם התשובה או לא.

    דוגמא לתשובה שיכולה לשנות את התמונה (אני סתם ממציא משהו בלי תלות בחברה הזו):
    לחברה יש פטנט על מוצר שמספק את רוב הרווחים שלה והפטנט עליו פג _או עומד לפוג) ולכן היא לא תוכל להמשיך למכור אותו כמונופול ותאלץ להוריד מחירים ולספוג את הפער כירידת רווחים.

  7. אנונימי

    ומה לגבי P/B שהזכרתי?
    הוא לא חשוב בבחירת מניות דיבידנד? רק P/E חשוב?

  8. daat99

    זה פחות עניין של מה "חשוב" ויותר עיניין של על מה אתה מסתכל.
    אני אישית לא מסתכל על מחיר יחסית לספרים אבל מצד שני אני לא מסתכל רק על מכפיל הרווח.
    במאמר "קריטריונים נפוצים לבחירת מניות דיבידנד" אני מספק רשימה של קריטריונים שניתן לקחת אותם ולייצר לעצמך תוכנית השקעות משלך.
    כל משקיע חייב שיהיה לו רשימת קריטריונים משלו שהוא חשב עליהם בקפידה.
    הדבר הכי מסוכן שמשקיע יכול לעשות זה לקחת תוכנית של מישהו אחר ולהשליך אותה על עצמו.
    לכל קריטריון יש השפעה ישירה על צפי התשואה והסיכון שבהשקעה ולכן הקריטריונים הם לא "מידה אחת מתאימה לכולם".

  9. אנונימי

    הבעיה בקובץ של פיש היא שבמכפיל מתחת ל 15 יופיעו בדרך כלל חברות מתחום הנפט (שמחירו ירד לאחרונה ולכן הסקטור זול) או הבנקים. בגלל שאלה תחומים לא יציבים נאלצתי להעלות את המכפיל כדי לקבל סקטורים נוספים והגעתי כך ל- GPC.
    כלומר אין נכסים זולים.

  10. daat99

    אבל זו בדיוק המטרה.
    בגלל שכרגע העולם בפניקה ממחירי הנפט אז חברות שעוסקות בתחום נמכרות בזול.
    אם רוב התיק שלי לא היה בחברות הנפט לפני שהן צנחו לרצפה אז בהחלט הייתי רוכש עוד.
    גם בנקים הם לרוב יציבים ושנו סיכוי גדול שהם ירוויחו הרבה בתרחיש של העלאות ריבית.

    לי נשמע שהוא עשה את העבודה כמו שצריך 🙂

    נ.ב.
    אני לא מגביל את עצמי למכפיל של 15 – זה בסה"כ המכפיל הממוצע היסטורית.

  11. אנונימי

    וואו! תודה רבה!

  12. daat99

    בשמחה.
    ואם יש שאלות תרגישו חופשי לשאול.

  13. Unknown

    אני חדש כאן ופשוט נהנה מכל הסבר שלך

  14. daat99

    ברוך הבא לבלוג ותודה על המחמאה.

    אם יש לך שאלות נוספות אתה יכול להרגיש חופשי לשאול כאן או בפורום שפתחתי (שבו יותר נוח לשאול ולענות על שאלות יותר מורכבות).

    אתה יכול למצוא קישור לפורום בסרגל העליון.

  15. א.

    דעת,

    שאלה של (ממש) מתחילים:

    אשמח אם *לכל קריטריון* שמשתמשים לבחירת החברה, תוכל להוסיף מקור נוסף (אתר אחר?) לאמת את נתון שמופיע בגיליון.
    למשל, באיזה אתר/אתרים ניתן למצוא מידע לגבי צפי הגדלת רווחי החברה?

    1. daat99

      באתר יאהוו פייננס אתה יכול לראות את צפי הגדלת הרווחים של כל חברה ב-5 השנים הבאות.

      לדוגמה בדף של חברת קוקה קולה צפי גדילת הרווחים נכון לכתיבת שורות אלו הוא 1.84% בשנה:
      http://finance.yahoo.com/quote/KO/analysts?p=KO

  16. א.

    תודה!

    מה לגבי שאר הקריטריונים?
    למשל, רצף השנים שבו החברה חילקה יותר דיבידנדים מאשר בשנה קודמת …
    (אין צורך לפרט עבור מחיר מניה/שווי חברה/מכפיל רווח)

    בנוסף, בניתוחים שעשית (שוב תודה, זה מאוד עוזר!) , אתה מעלה נקודות חשודות:
    כמו "לפני שאני רוכש את החברה אני צריך לבדוק מדוע קצב הגדלת הדיבידנדים הואט משמעותית ולהחליט אם זה מתאים לפרופיל של תיק ההשקעות שלי בשלב כל כך התחלתי …" או "מאיפה הגיע הכסף?".
    השאלה שלי איך אתה מתמודד עם שאלות אלה. מה/איפה המידע הנוסף שיכול לעזור.

    1. daat99

      מה לגבי שאר הקריטריונים?

      תרגיש חופשי לשאול על כל נתון שאתה לא יודע לאתר לבד בגוגל/יאהוו/גורופוקוס/מורנינגסטאר/זאקס/דיבידאטה (רשימת אתרים פיננסיים – לא מנועי החיפוש).

      רצף השנים שבו החברה חילקה יותר דיבידנדים מאשר בשנה קודמת …

      רצף השנים שבו החברה הגדילה את הדיבידנדים הוא נושא מאוד מורכב ואתה לא תוכל למצוא אותו בקלות באף מקום באינטרנט.
      בשביל לאמת את הנתון הזה צריך להצליב נתונים מאתרים שונים (יש המון טעויות בהקשר הזה באינטרנט) ולבדוק בעצמך שבאמת חולק יותר דיבידנד קבוע בכל שנה מאשר בשנה הקודמת.
      בשביל להגיע לנתון הזה צריך להבין מתי יש טעויות בנתונים, מתי לתאם את הדיבידנד לפיצולים ו/או התפצלויות ומתי להתעלם מדיבידנד מיוחד שאינו קבוע.
      זו עבודה שדוד פיש עושה בצורה ידנית ולכן בשביל לאמת אותה אין מנוס מלבצע את אותן הבדיקות בצורה ידנית.

      איך אתה מתמודד עם שאלות אלה

      בהקמת התיק התמודדתי עם שאלות אלו ועדיין רכשתי מניות.
      אתה יכול לקרוא את רשימת המאמרים שמתארים את הרכישות שהיו בתיק דיבידעת בחודשים הראשונים בשביל לראות איך התמודדתי עם שאלות כאלו, מתי הגעתי למסקנה שאני מוכן לקחת את הסיכון ומתי הגעתי למסקנה שאני מעדיף לוותר.

  17. א.

    האם יש כאן גישה לגליונות קודמים (שעל סמך הנתונים שלהם בצעת רכישות קודמות)?
    או שצריך לפנות למקור 🙂

    1. daat99

      בסרגל הימני תחת הכותרת "קישורים שימושיים" את תמצאי קישור לרשימת האלופות של דוד פיש.
      באותו הדף כמה שורות מתחת לקובץ העדכני יש קישור לרשימת כל הקבצים ההיסטוריים שדוד פיש פרסם החל מדצמבר 2007.

  18. שפם ארוך

    היי,
    רשום על עמודה AI

    בעמודה AI אנו מוצאים את יחס החוב/נכס.
    יחס זה מתקבל ע"י חלוקת החובות של החברה בשווי הנכסים שלה כאשר המטרה שלנו היא לחפש חברה עם כמה שפחות חובות ביחס למתחרים שלה מאותה התעשייה.

    מדובר להבנתי ביחס DEBT/EQUITY, כלומר יחס בין חוב להון ולא בין חוב לנכסים.

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: