«

»

יונ 07 2016

דיבידעת – רכישת מניות: MDP

להלן הרכישה האחרונה בתיק דיבידעת:

תאריך פעולה סימול מניה מחיר מניה כמות מניות מחיר כולל דיבידנד שנתי צפוי (לפני מס)
07/06/16 רכישה MDP $51.91 19 $986.29 $37.62

סינון רשימת האלופות:

לפני רכישת המניה לקחתי את רשימת האלופות של דוד פיש וסיננתי אותה לפי הקריטריונים הבאים:

  1. החברה מגדילה את הדיבידנדים מלפני משבר 2000 – רצף הגדלה של יותר מ-16 שנה.
  2. תשואת הדיבידנד לפי הקובץ של דוד פיש גדולה מ-2%.
  3. יחס חלוקת הרווחים קטן מ-70%.
  4. מכפיל הרווח קטן מ-20.
  5. אחוז הגדלת הרווחים ב-5 השנים הקודמות וצפי גדילת הרווחים ב-5 השנים הבאות גדולים מ-0%.
  6. שווי השוק של החברה גדול מ-2 מיליארד דולר.
  7. יחס חוב/נכס קטן מ-80%.
  8. אחוז הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5, ו-10 השנים האחרונות גדול מ-5% לכל תקופה.

חשוב לציין שאני מקשיח ומרפה את הקריטריונים הללו בצורה כזו שבכל פעם אני אסנן כ-90% מהחברות מרשימת האלופות.

    מיון:

    בשלב זה קיבלתי רשימה של 6 חברות ומיינתי אותן לפי רצף הגדלת דיבידנדים:

    סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
    AFL 33
    TROW 30
    GD 25
    MDP 23
    PII 21
    PB 17

    רכשתי בעבר את מניות: AFL, TROW, GD, PII ו-PB.

    ברשימה נותרה רק חברה אחת שלא רכשתי – חברת MDP.

    להלן סקירה של נתוני החברה:

    • תשואת הדיבידנד של החברה היא 3.79% שזה יחסית גבוה אבל לא גבוה מספיק בשביל להיות מטריד (חשוב לציין שתשואת הדיבידנד של החברה הגיעה כמה פעמים ל-5% במהלך העשור האחרון).
    • מכפיל הרווח של החברה עומד על 13.45 שזה מכפיל נמוך.
    •  החברה מחלקת פחות מ-70% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים.
    •  צפי הגדילה של החברה עומד על כ-5% בלבד שזה טיפה נמוך אבל עדיין סביר (זה יכול להעיב על קצב הגדלת הדיבידנדים העתידי).
    • יחס החוב/נכס של החברה עומד על פחות מ-70% כך שגם מבחינת חובות החברה נמצאת במצב סביר.

    מכיוון שאני לא מזהה סימנים מטרידים במיוחד החלטתי לרכוש את המניות של החברה.

    אזהרה!!! נפח המסחר במניה זו נמוך ביותר – ראו הוזהרתם!

    אני אשמח לענות על שאלות בנושא.

    20 תגובות

    דלגו לטופס התגובה

    1. אנונימי

      האם לא כדאי לחכות לירידה במדד הכללי מדי פעם?
      כל הרכישות שביצעת בחודשים אחרונים הם סביב רמות השיא של המדד, כלומר אתה משלם מחיר יקר על הדיבידנד.
      לדעתי רצוי להוסיף קריטריון ירידה של 5% במדד מרכישה אחרונה.
      כי צריך להתחשב במצב השוק. אם השוק לא ירד – לא קונים.

    2. daat99

      האם כדאי לחכות לירידות לפני שרוכשים או לא זו שאלה פילוסופית שאין לה תשובה משמעית.

      נניח ומחיר המדד עומד על שיא של 215 דולר ויש לך 1000 דולר זמינים להשקעה.
      אתה בא ומקציב לעצמך "אני מחקה לירידה של 5% מהשיא" ולכן מחכה בסבלנות.

      במהלך הימים הבאים המדד נסגר במחירים האלו:
      214
      213
      212
      210 – ירידה של 2.32% – לא מספיק בשבילך ולכן אתה לא רוכש
      208
      206 – ירידה של 4.18% – עדיין פחות מ-5% ולכן אתה לא רוכש.
      210
      215
      217
      220 – שיא חדש – יותר מ-215 שלא רצית לשלם!
      218
      215
      210 – ירידה של 4.54% מהשיא – לא מספיק בשבילך ואתה ממשיך לא לקנות
      212
      215
      217
      220
      222
      225
      228
      230 – שיא חדש נוסף!
      228
      225
      220
      219 – ירידה של 4.78% מהשיא – לא מספיק בשבילך כי אתה מתעקש על 5% ולכן אתה עדיין לא קונה.
      221
      224
      225
      229
      232
      235
      240
      245 – שיא חדש!
      240
      235
      233
      231 – ירידה של 5.71% – סוף סוף זה מספיק בשבילך ולכן אתה רוכש את המניות בשמחה ובששון עבור 231 דולר למניה.

      מה יצא לך בדרך?
      שילמת 16 דולר יותר (7.44% יותר מהמחיר המקורי שלא רצית לשלם) ולא קיבלת דיבידנדים בדרך…

      באותה המידה שהסיטואציה שתיארתי יכולה לקרות כך יכולה לקרות סיטואציה הפוכה שבה אתה צודק והמתנה לירידה של 5% תשתלם לך.
      אבל אז יבוא מישהו אחר וישאל: "למה רק 5%, למה לא 10%? – הרי אם תחכה לירידה של 10% אתה תשלם אפילו פחות!"

      לי אישית אין שמץ של מושג מה יקרה מחר ואיך הבורסה תתנהג.
      כשיש לי כסף פנוי וזמין להשקעה אז אני משקיע אותו וממש לא מעניינים אותי אירועים גיאופוליטיים וכתבות בתקשורת.

      אתה כמובן יכול לעשות כרצונך.

    3. אנונימי

      אתה באמת ישן בשקט בלילה עם מניה בשווי 2 מיליארד בלבד?
      מה השלב הבא, חברות של 500 מיליון? העיקר לקנות משהו?
      לא עדיף לשלם מחיר קצת יותר גבוה לחברות של עשרות או מאות מיליארדים כמו PG או T למשל?

    4. daat99

      הקריטריון שלי הוא שווי של לפחות 2 מיליארד דולר (אם כי רכשתי בעבר גם חברות עם שווי של פחות מ-500 מיליון והן בדיעבד היו ההשקעות הכי מוצלחות שלי).
      בכל אופן:
      * החברה קיימת משנת 1902
      * מחלקת דיבידנדים לפחות משנת 1986
      * לא פגעה בדיבידנד מעולם!
      * שומרת על רצף הגדלות דיבידנד של 23 שנה

      החברה לא פגעה בדיבידנד במהלך:
      * התרסקות הבורסה ב-"יום שני השחור" 1987
      * התמוטטות חברת הענק יונייטד אירליינס ב-1989
      * מלחמת המפרץ ב-1990 שהורידה את מדד הדאו ב-18%
      * התרסקות השוק היפני ב-1991 שלא הצליח להתאושש עד היום
      * התרסקות הסטרלינג הבריטי ביום רביעי השחור 1992

      החברה לא פגעה בדיבידנד ואפילו הגדילה אותו בכל שנה במהלך:
      * התמוטטות בנק ברינגס ב-1995 שהיה קיים משנת 1762!
      * מיני-התרסקות כלכלית עולמית באוקטובר 1997 בעקבות התרסקות השווקים באסיה.
      * מעצמת רוסיה ריסקה את הרובל ולא שילמה את החובות של האג"חים שהיא הנפיקה ב-1998.
      * משבר 2000 שגרם להתרסקות מדד ה-SP500 ביותר מ-46%.
      * פיגוע התאומים ב-2001 שגרם לירידות חדות והפסקת המסחר בבורסה
      * ירידות מתמשכות בבורסה ב-2002 שהורידו את המדדים בחזרה למחירם ב-1997.
      * פיצוץ בועה בבורסה הסינית ב-2007
      * משבר הסאב פריים ב-2008 שבו בנקים גדולים ומדינות פשטו רגל במקביל לירידה של יותר מ-50% במדד ה-SP500
      * נפילה בבורסה הבינלאומית אחרי בקשה של ממשלת דובאי לפריסה מחדש של החובות שלה בנובמבר 2009
      * משבר החוב האירופאי באפריל 2010 שבו ה-S&P הגדיר את אשראי ממשלת יוון כאשראי זבל אחרי שהצילו אותה מפשיטת רגל!
      * התרסקות הבזק ב-2010 שבו מדד הדאו חווה את הנפילה היומית הגדולה ביותר בהיסטוריה.
      * ירידות חדות בבורסות ברחבי העולם במהלך 2011.
      * התרסקות הבורסה הסינית ב-2015 שאנחנו עדיין חווים היום.
      * נפילה של כמעט 20% במדד ה-SP500 בתחילת 2016

      אחרי ובמהלך כל הצרות הגלובליות האלו (שאתה יכול לאמת בגוגל לבד) החברה עדיין ממשיכה לחלק ולהגדיל את הדיבידנדים שהיא מחלקת למשקיעים.

      עם חברה כזו אני ישן מעולה בלילה!

    5. אנונימי

      בסדר, אבל כמוה יש עוד חברות איכותיות שלא פגעו בדיבידנד והן יותר גדולות.

    6. daat99

      נכון אבל הגודל עצמו לא קובע.
      יש לי רשימת קריטריונים שהחלטתי עליהם לפי האופי והמטרות שלי תוך התבססות על מחקר עצמאי.
      הקריטריונים שלי לא מתאימים לכולם ואולי אחד הקריטריונים שלך צריך להיות שהחברה בעלת גודל של 100 מיליארד ומעלה אם זה משהו שממש חשוב לך.

      חשוב להבין שאין כאן "נכון/לא נכון" ואף אחד לא יודע לנבא את העתיד.
      עד כמה שאני יודע מחר MDP פושטת רגל והפסדתי את כל ההון שהשקעתי בה.
      אותו הדבר נכון גם לכל חברה אחרת בין אם רכשתי מניות שלה או לא – אין לי שום דרך לדעת את העתיד.

      מבחינתי החברה ענתה לקריטריונים שלי אתמול ולכן רכשתי אותה אתמול.
      העובדה הזו לא אומרת שהיא החברה הכי טובה או ההשקעה הכי טובה בעולם – זו פשוט ההשקעה שאני בחרתי לבצע.

      מבחינתי כל עוד החברה עומדת בקריטריונים שלי אז היא מועמדת לרכישה.
      כמה היא גדולה ביחס לאחרות יכול להוות יתרון מול אחרות שעונות לקריטריונים שלי אבל לא במקומם.

      בכל אופן כפי שציינתי בכל מאמר שמתעד רכישה אני לפעמים מקשיח ומרפה את הקריטריונים בצורה כזו שבכל פעם שיש לי כסף זמין להשקעה אני ארכוש מניה אחת.
      עם כל השוק יעלה או שכבר רכשתי את כל החברות שעונות לסינון הרגיל ואני אצטרך להרפות את הקריטריונים בצורה משמעותית אז אין לי בעיה לעשות זאת כי שוב – אין לי כדור בדולח ואני לא יודע מה יהיה מחר.

      כשיש לי כסף נזיל אז הוא הולך למניה של חברה שמחלקת לי משכורת והכי קרובה לענות על כל הקריטריונים שחשובים לי בלי שום תלות במצב השוק, תנאים גאופוליטיים או הצבע של החתול הראשון שאני רואה ברחוב.

    7. אנונימי

      בעוד שבועיים משאל גורלי בבריטניה, אם היא תצא יש חשש לקריסה מסיבית בשוק – האם לא עדיף לרכוש כרגע במקום מניות דיבידנד תעודה במינוף כפול על הזהב, כמו UGL? או על הסילבר – AGQ?

    8. daat99

      תמיד יש חששות ממשהו וציפיות למשהו.
      כל עוד אין לך כדור בדולח שיודע בוודאות מה יקרה מחר אני ממשיך לבצע השקעות כשיש לי מזומן נזיל מספק בשביל לרכוש מניית דיבידנד נוספת.

      לגבי השקעה במתכות:
      התייחסתי בתגובות למאמר הקודם לסיבות מדוע אני לא מתקרב לזהב (אותן הסיבות רלוונטיות גם למתכת "כסף").
      אנא קרא את תגובותיי בנושא כולל ההפניות למידע רלוונטי שהצגתי.
      אם אחרי שתעבור על הדברים שכבר הצגתי יהיו לך שאלות נוספות אז תרגיש חופשי לשאול אותן תוך התייחסות למידע שכבר הצגתי ואני אתייחס אליהן בהתאם.

    9. אנונימי

      "כל עוד אין לך כדור בדולח שיודע בוודאות מה יקרה"
      גם לי אין ולאף אחד אין, אבל יש נתון עובדתי של חוסר וודאות, או סיכון, ואי אפשר להתעלם ממנו ולעצום עיניים.

    10. daat99

      בכל יום במהלך 200 השנים האחרונות היה נתון עובדתי כלשהו שהציג חוסר וודאות.
      אם אתה לא מתעלם ממנו אז אתה אף פעם לא משקיע בבורסה.

    11. אנונימי

      אתה אומר שיש להתעלם מאי וודאות.
      בוא נאמר שידוע שיש אסטרואיד בגודל של צרפת שעומד להתנגש במהירות 70,000 קמ"ש באזור מישור החוף בעוד שבוע.
      כל השכנים שלך אורזים קופסאות שימורים ובגדים ומתחילים לברוח מגלי הצונאמי הצפויים, שגובהם יהיה לפי התחזית 1,000 מטר.
      האם אתה ממשיך לשבת עם הקובץ של פיש ולקנות מניות, או בורח?

    12. daat99

      עם אסטרואיד שכזה אין לאן לברוח אז אני אבחר לשבת בבית ולראות את אחת הסדרות הקומיות האהובות עלי בפעם האחרונה 🙂

      במשנה רשום "אפילו חרב חדה מונחת על צווארו של האדם אל יתייאש מן הרחמים".
      בהקשר שלנו אולי כולם יודעים שמגיע אסטרואיד אבל תמיד משהו יכול לעצור אותו בשנייה האחרונה ואז כולם יתבררו כטועים.

      תראה למשל את משבר הטילים בקובה בשנת 1962 (חברת MDP הייתה בת 60 באותה השנה!).
      כולם "ידעו בוודאות" שמיד מתחילה מלחמה גרעינית וכל העולם נחרב.
      אחרי יותר מ-70 שנה אנחנו עדיין כאן ויודעים שהמציאות אינה עובדת לפי מה אנשים חושבים שיקרה.

      בכל שבוע במהלך ה-200 שנים האחרונות היו כתבות בתקשורת שהכריזו על סוף העולם או המשבר הבא (גם אחרי השפל של כל המשברים אנשים עדיין טענו שאנחנו לפני משברים יותר חריפים).

      תקרא את זה למשל:
      http://dividendim.blogspot.com/2016/06/04062016.html?showComment=1465205046195#c7228680539110480682

    13. אנונימי

      טעית – יש לאן לברוח – החרמון גבוה מ- 1,000 מטר (-:

    14. daat99

      עם כמות האנשים שתרוץ לחרמון מכל כדור הארץ אני מעדיף להתרווח בבית 🙂

    15. אנונימי

      עכשיו ברצינות – האם דבר כזה יכול לקרות למניות דיבידנד בארה"ב?
      http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001130984
      הוראה לא לחלק דיבידנדים.

    16. daat99

      ראשית – אני תמיד מגיב ברצינות לשאלות ששואלים אותי (לפחות עד שהצד השני מוכיח לי שהוא לא קורא את תגובותיי).

      שנית תקרא טוב את המאמר.
      הם לא אוסרים על החברה לחלק דיבידנדים אלא מגדירים לה סף בטוחות שהחברה צריכה לפני שהיא מחלקת דיבידנדים.
      האמריקאים עשו זאת במהלך משבר 2008 לכמה וכמה חברות ענק (וביניהן בנקים) במטרה להבטיח שהחברות הנ"ל לא יפשטו רגל.

      יש הבדל מהותי בין איסור חלוקת דיבידנד שלדעתי לא יקבל אישור בכלל לבין דרישה מהחברות להוכיח יציבות עסקית לפני שהן מחלקות דיבידנדים.

      מכיוון שכל החברות שאני רוכש כבר הוכיחו יכולת להתמודד עם חלוקת דיבידנדים ועדיין לשמור על יציבות עסקית אז הסיכון כאן (אם בכלל אפשר לקרוא לעובדה שהמדינה מנסה למנוע את פשיטת הרגל הצפויה של חברה שרכשת כסיכון) הוא זניח עד כדי לא קיים.

    17. Mati

      חבל שאת מעט הדיבידנדים מחולקים בארץ גם חותכים

    18. daat99

      אכן חבל אבל בכל מקרה רוב החברות בארץ קטנות מדי ומסוכנות מדי לטעמי כך שבכל מקרה אני הייתי נמנע מהן (כמובן שישנן יוצאות דופן אבל בשביל מניות בודדות אני לא הייתי מפצל את התיק).

    19. אנונימי

      דעת יקר
      יש וגם יש מניות המחלקות קבוע דיווידנד. אך כפי שציינת, רובם קטנות עד מאוד. מניות אלו לא עוברות אף אחד מהקריטריונים שקבעת, אך התשואה שלהם כל כך גבוהה, לפעמים יותר מ- 10%, כך שבמשך עשור אפשר לקבל את הכסף חזרה ועדיין עומדת לזכותך ההשקעה המקורית. לדוגמא : לידר שוקי הון. מכיוון שאני לא יכול להוסיף כאן קובץ, אפתח ברשותך דיון בנושא, יחד עם קובץ וורד. המניה אינה עונה לקריטריונים, אלא, מוצגת לצורך ידע כללי.
      שלך
      שמואל

    20. daat99

      שמואל יקר.
      בהחלט ישנן מניות שמחלקות דיבידנד אבל הדרישה שלי מחברות בשביל שאני ארכוש אותן היא שהן יגדילו את הדיבידנד בעקביות בכל שנה ולא רק יחלקו את אותו הדיבידנד ויאפשרו לאינפלציה לנגוס בוא לאורך זמן (כמו באג"ח לא צמוד למשל).
      כמו כן מניסיוני האישי תשואת דיבידנד גבוהה לרוב מלווה בסיכון גבוה לאי קבלת הדיבידנד בכלל.
      כמובן שלא כל סיכון סופו להתממש ויכולות להיות השקעות שיוכחו כמוצלחות אבל אני מעדיף לרכוש מניות שבהן הסיכוי שלי לצאת עם רווח הוא גבוה מאוד.

      תיקח לדוגמה שני מקרים תאורטיים:
      1. מניה שמחלקת היום 10% דיבידנד בשנה אבל מפסיקה לחלק דיבידנדים בעוד 3 שנים וסופגת ירידת ערך משמעותית.
      2. מניה שמחלקת היום 3% דיבידנד בשנה ומגדילה אותו ב-6% בשנה במשך 20 השנים הבאות.

      איזו מהמניות הנ"ל לדעתך תספק לך השקעה טובה יותר לאורך זמן?

      **הערה**
      כמובן שיכולה להיות חברה שמחלקת היום 10% ושתמשיך לעשות זאת במהלך 100 השנים הבאות – פשוט הסיכויים לכך מאוד נמוכים.

    השאר תגובה

    %d בלוגרים אהבו את זה: