«

»

פבר 08 2017

דיבידעת – רכישת מניות: EV

להלן הרכישה האחרונה בתיק דיבידעת:

תאריך פעולה סימול מניה מחיר מניה כמות מניות מחיר כולל דיבידנד שנתי צפוי (לפני מס)
08/02/2017 רכישה EV $42.19 24 $1,012.56 $26.88

סינון רשימת האלופות:

לפני רכישת המניה לקחתי את רשימת האלופות של דוד פיש וסיננתי אותה לפי הקריטריונים הבאים:

  1. החברה מגדילה את הדיבידנדים מלפני משבר 2000 – רצף הגדלה של יותר מ-17 שנה.
  2. תשואת הדיבידנד לפי הקובץ של דוד פיש גדולה מ-2%.
  3. יחס חלוקת הרווחים קטן מ-70%.
  4. מכפיל הרווח קטן מ-20.
  5. אחוז הגדלת הרווחים ב-5 השנים הקודמות וצפי גדילת הרווחים ב-5 השנים הבאות גדולים מ-0%.
  6. שווי השוק של החברה גדול מ-2 מיליארד דולר.
  7. יחס חוב/נכס קטן מ-90%.
  8. אחוז הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5, ו-10 השנים האחרונות גדול מ-5% לכל תקופה.

חשוב לציין שאני מקשיח ומרפה את הקריטריונים הללו בצורה כזו שבכל פעם אני אסנן כ-90% מהחברות מרשימת האלופות.
בסינון זה חיפשתי יחס חוב/נכס שקטן מ-90% במקום 70%.

מיון:

בשלב זה קיבלתי רשימה של 5 חברות ומיינתי אותן לפי רצף הגדלת דיבידנדים:

סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
JNJ 54
VFC 44
EV 36
AFL 34
CAH 20

רכשתי בעבר את כל המניות לעיל למעט JNJ ו-EV.

להלן סקירה של נתוני החברות.

 

חברת JNJ:

  • תשואת הדיבידנד של החברה היא 2.83% כאשר התשואה הממוצעת ההיסטורית היא מתחת ל-3% ובערך באותו האזור.
  • מכפיל הרווח של החברה עומד על 19.07 שזה מכפיל סביר.
  • החברה מחלקת כ-53.87% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים.
  • צפי הגדילה של החברה הוא כמעט 6% שזה סביר – בעיקר ביחס לצפי הגדילה מהשוק הכולל.
  • יחס החוב/נכס של החברה עומד על 37% שזה סביר בהחלט.
  • החברה הקפידה להגדיל את הדיבידנד בקצב דו ספרתי משנת 2000 ועד היום כאשר במהלך השנים האחרונות הקצב הואט לכיוון ה-6-7% בשנה.

 

חברת EV:

  • תשואת הדיבידנד של החברה היא 2.67% כאשר התשואה הממוצעת ההיסטורית היא מתחת ל-2.5%.
  • מכפיל הרווח של החברה עומד על 19.78 שזה מכפיל גבוה אבל סביר.
  • החברה מחלקת כ-52.83% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים.
  • צפי הגדילה של החברה הוא מעל 8% שזה גבוה – בעיקר ביחס לצפי הגדילה מהשוק הכולל אבל במקביל החברה הגדילה את הרווחים בקצב של מתחת ל-4% במהלך חמשת השנים האחרונות שזה מאוד נמוך.
  • יחס החוב/נכס של החברה עומד על 82% שזה גבוה אבל עדיין סביר.
  • החברה הקפידה להגדיל את הדיבידנד בקצב דו ספרתי משנת 2000 ועד היום.

 

שתי החברות מצאו חן בעיניי אבל צפי הגדילה העתידי של EV במקביל לקצב הגדלת הדיבידנד הגבוה יותר גם היסטורית וגם הצפוי הטה את הכף לטובתה ולכן רכשתי את המניות של EV.

אני אשמח לענות על שאלות בנושא.

 

16 תגובות

דלגו לטופס התגובה

  1. שמואל

    דעת היקר!
    מספר הערות :
    1. במהלך סינון המניות קבעת שמונה קריטריונים, ובמהלך ההשוואה הסופית התייחסת לשישה מהם בלבד. הקריטריונים 6 ו- 8 לא קבלו התייחסות כלל.
    2. אם נניח המשקל של הקריטריונים 1..8 שווים, אפשר היה לבנות טבלה ולהראות את הציון הכולל לכל אחד משתי המניות. טבלה מצומצמת מתוך קובץ של דויד פיש. כך, לדוגמא בקריטריונים יחס חוב, תשואת דיווידנד, מכפיל ריווח, שווי שוק JNJ טובה יותר ובאחרים EV. מכיוון שבדרך כלל אתה נותן חשיבות ליחס חוב אז JNJ עדיפה, 32% לעומת 82%. EV עלתה בסינון כי הרחבת את הקריטריון עד כדי 90%, וברוב הסינונים הקודמים בדקת 70% או 75%.
    3. להשוות בין JNJ ל- EV, כשהמניות מתחומים שונים. בפרט בתיק דיבידעת יש כעת 5 מניות שעוסקות בפיננסים, trow pb cb afl ו- ev, אך רק מניה 1 העוסקת בתחום תרופות cah. כך שרק מההיבט הזה עדיף היה לקנות JNJ על פני EV.
    4. מבחינת קריטריון הגודל אתה משווה בין מניה עם שווי שוק של 300B ו- 5B.
    5. אם נתמקד בקריטריון יחס חוב בכל הסינונים עד כה, נראה שזהו קריטריון די "סטרילי" שלא אומר הרבה. הוא לא מפרט את מבנה החוב וציר הזמן שלו. יחס חוב משתנה גם מתחום פעילות אחד למשנהו. לדוגמא בתחום הנדל"ן יחס החוב גבוה ובתחום הייצור הוא נמוך באופן יחסי. מכאן שלא תקבל אף מניה שעוסקת בנדל"ן בסינונים, כי תמיד הן יהיה יחס חוב גבוה.
    6. ציטוט : "שתי החברות מצאו חן בעיניי אבל…" צריך להיות "שתי המניות מצאו חן בעיניי אבל …". לדעתי זה הניסוח הנכון יותר.

    שלך
    שמואל

    1. daat99

      שמואל, תודה רבה לך על ההערות!

      1. במהלך סינון המניות קבעת שמונה קריטריונים, ובמהלך ההשוואה הסופית התייחסת לשישה מהם בלבד. הקריטריונים 6 ו- 8 לא קבלו התייחסות כלל.

      הסיבה לכך היא ששתי החברות עומדות בשני הקריטריונים הללו בלי סימנים מחשידים כלשהם כך שמבחינתי אין התייחסות ספציפית אל קריטריון זה במקרה הספציפי שנידון כאן.

      2. אם נניח המשקל של הקריטריונים 1..8 שווים

      במקרה שלי זו הנחה שגויה.
      המשקל של הקריטריונים רחוק מאוד מלהיות זהה.
      רצף הגדלת דיבידנדים ששרד שני משברים הוא מבחינתי קריטריון של "ייהרג ובל יעבור" – קרי לא מסתכל אפילו על החברה הזו.
      שאר הקריטריונים גם מקבלים התייחסות שונה בהתאם למכלול המלא.

      אפשר היה לבנות טבלה ולהראות את הציון הכולל לכל אחד משתי המניות. טבלה מצומצמת מתוך קובץ של דויד פיש. כך, לדוגמא בקריטריונים יחס חוב, תשואת דיווידנד, מכפיל ריווח, שווי שוק JNJ טובה יותר ובאחרים EV. מכיוון שבדרך כלל אתה נותן חשיבות ליחס חוב אז JNJ עדיפה, 32% לעומת 82%.

      בניגוד למשקיעי דיבידנדים אחרים מרחבי העולם אני בחרתי שלא להשתמש בנוסחאות דירוג שבהן מזינים משקל מספרי לכל קריטריון ואז רוכשים את המספר הגבוה ביותר.

      EV עלתה בסינון כי הרחבת את הקריטריון עד כדי 90%, וברוב הסינונים הקודמים בדקת 70% או 75%.

      5. אם נתמקד בקריטריון יחס חוב בכל הסינונים עד כה, נראה שזהו קריטריון די "סטרילי" שלא אומר הרבה. הוא לא מפרט את מבנה החוב וציר הזמן שלו. יחס חוב משתנה גם מתחום פעילות אחד למשנהו.

      אני מעדיף להתבונן על נתוני החברה שרלוונטיים עבורי במבט רוחבי שמתגמש בהתאם לסביבת השוק ולכן אין לי בעיה להרפות קריטריונים שונים בנקודות זמן שונות.
      יחס חוב נכס הוא אחד הקריטריונים שאני מעדיף להרפות ראשון כשאני מבצע הרפיות כאלו כי הוא מבחינתי הכי פחות קריטי.
      במקרה הזה EV היא חברה מהמגזר הפיננסי ולכן היא צפויה להיות עם יחס חוב/נכס גבוה יותר.

      3. להשוות בין JNJ ל- EV, כשהמניות מתחומים שונים. בפרט בתיק דיבידעת יש כעת 5 מניות שעוסקות בפיננסים, trow pb cb afl ו- ev, אך רק מניה 1 העוסקת בתחום תרופות cah. כך שרק מההיבט הזה עדיף היה לקנות JNJ על פני EV.

      אתה בהחלט צודק שמבחינת פיזור נכסים רכישה של מניות JNJ הייתה עדיפה.
      מכיוון שהתיק עדיין קטן והנזק הכלכלי המקסימלי שכל חברה יכולה לגרום לתיק דיבידעת גם אם היא תעבור פשיטת רגל מוחלטת הוא זניח מבחינת גודל התיק (חודשיים של חיסכון לכל היותר) אז אני לא מייחס חשיבות לפיזור על פני סקטורים שונים בשלב הזה.
      כשהתיק יתרחב ויתקרב לתיק בן 50 חברות שונות אני מצפה שהתיק יתפזר על יותר מגזרים באמצעות רכישות עתידיות.

      4. מבחינת קריטריון הגודל אתה משווה בין מניה עם שווי שוק של 300B ו- 5B.

      אכן – כמו שאמרתי לעיל יותר חשוב לי שהחברה תעבור רף גודל מינימלי ולא כל כך מעניין אותי מה הגודל שלה בפועל (אם כי במקרה הזה לא מדובר בקריטריון קשיח בניגוד לרצף ההגדלות למשל).

      לדוגמא בתחום הנדל"ן יחס החוב גבוה ובתחום הייצור הוא נמוך באופן יחסי. מכאן שלא תקבל אף מניה שעוסקת בנדל"ן בסינונים, כי תמיד הן יהיה יחס חוב גבוה.

      אתה בהחלט צודק בנקודה הזו וזו אחת הסיבות שגורמת לי לא לרצות לרכוש מניות מתחום הנדל"ן באופן כללי.
      במקרה הזה הסינון של יחס חוב/נכס עושה את עבודתו נאמנה ובאמת מוציא את כל מניות הנדל"ן מתוצאות הסינון שלי.

      6. ציטוט : "שתי החברות מצאו חן בעיניי אבל…" צריך להיות "שתי המניות מצאו חן בעיניי אבל …". לדעתי זה הניסוח הנכון יותר.

      בעיניי הנתונים לעיל מייצגים את החברות עצמן ולכן אני מתייחס אל החברות ולא אל המניות.
      במשפט "שתי החברות מצאו חן בעיניי" אני בא להגיד שאני מוכן לרכוש בעלות על שתי החברות הללו במחיר השוק שלהן.
      מפאת מגבלת תקציב את רכישת הבעלות הזו אני מבצע ע"י רכישת כמות מניות מוגבלת שהחברות הנפיקו לציבור הרחב.

  2. עידן

    הי דעת,

    1. אצלי בסינון לא קיבלתי את JNJ. היא נפלה אצלי כי בקובץ של פיש יש לה N/A ביחס חוב/נכס. איך היא מופיעה אצלך?
    2. אני שם לב שמדי פעם מטריד אותך שקצב הגדלת הרווחים/צמיחה (8.6 לחמשת השנים הבאות ב-EV) נמוך מקצב הגדלת הדיבידנדים (ממוצע דו ספרתי של 16.9 משנת 2000) ומדי פעם לא. מה קריטריון או הלוגיקה בהקשר הזה? או שאתה רגוע בגלל יחס חלוקת הדיבידנד מהרווח שמשאיר מקום לתמרן?
    3. בהמשך לשאלה הקודמת, אתה מציין "החברה הקפידה להגדיל את הדיבידנד בקצב דו ספרתי משנת 2000 ועד היום" אולם כשמסתכלים על הנתונים של EV רואים שבשנים 2009, 2010, 2012, 2013, 2016 הקצב דווקא היה חד ספרתי. האם כוונתך היתה לממוצע?

    תודה,
    עידן

    1. daat99

      1. אצלי בסינון לא קיבלתי את JNJ. היא נפלה אצלי כי בקובץ של פיש יש לה N/A ביחס חוב/נכס. איך היא מופיעה אצלך?

      לא הסרתי את החברות עם NA אלא רק את החברות עם יחס חוב/נכס מתחת לרף.

      2. אני שם לב שמדי פעם מטריד אותך שקצב הגדלת הרווחים/צמיחה (8.6 לחמשת השנים הבאות ב-EV) נמוך מקצב הגדלת הדיבידנדים (ממוצע דו ספרתי של 16.9 משנת 2000) ומדי פעם לא.

      מה שלרוב מטריד אותי זה שקצב הגדלת הרווחים במהלך 5 השנים הקודמות הוא קטן משמעותית מקצב הגדלת הדיבידנדים באותה התקופה.
      פער גדול בנושא הזה יכול לרמוז שהחברה נקלעת לקשיים כלכליים ומצריך בדיקה טיפה יותר מעמיקה מסתם סינון בקובץ אקסל לפני שאני מחליט אם זה רלוונטי עבורי או לא.

      אני הרבה פעמים משווה את קצב הגדלת הדיבידנדים הממוצע משנת 2000 לקצב הגדלת הרווחים הצפוי בשביל לשערך אם החברה תוכל לתמוך בקצב הגדלת דיבידנדים שכזה עם צפי הרווחים שלה.

      או שאתה רגוע בגלל יחס חלוקת הדיבידנד מהרווח שמשאיר מקום לתמרן?

      יחס חלוקת הרווחים בהחלט משחק תפקיד מרגיע אם הוא קטן.

      3. בהמשך לשאלה הקודמת, אתה מציין "החברה הקפידה להגדיל את הדיבידנד בקצב דו ספרתי משנת 2000 ועד היום" אולם כשמסתכלים על הנתונים של EV רואים שבשנים 2009, 2010, 2012, 2013, 2016 הקצב דווקא היה חד ספרתי. האם כוונתך היתה לממוצע?

      כן – לרוב אני מתייחס לממוצע רב שנתי ולא לקצב הגדלה בשנים ספציפיות.

  3. עידן

    הי דעת,

    תודה על התשובות.
    למה קצב הגדלת הרווחים בחמשת השנים הקודמות אינדיקטיבי יותר בעיניך מהקצב הצפוי ב-5 שנים הבאות? כי אלה נתוני בפועל מול משהו חזוי?
    היכן ניתן לראות את קצב הגדלת הדיבידנדים באותה התקופה לעומת קצב הגדלת הרווחים נניח במהלך 5 השנים הקודמות?

    בהתייחס למשפט השני שכתבת "אני הרבה פעמים משווה את קצב הגדלת הדיבידנדים הממוצע משנת 2000 לקצב הגדלת הרווחים הצפוי בשביל לשערך אם החברה תוכל לתמוך בקצב הגדלת דיבידנדים שכזה עם צפי הרווחים שלה" – דווקא בדוגמא של EV כמו שציינתי קודם קצב הגדלת הממוצע משנת 2000 הוא 16.9 לעומת קצב הגדלת הרווחים הצפוי שהוא 8.6 (אמנם ל-5 שנים הבאות אבל זה הצפי לחברה). נתונים אלו בעצם משקפים את ההיפך מכך שהחברה תוכל לתמוך בקצב הגדלת דיבידנדים שכזה עם צפי הרווחים שלה, לא?

    1. daat99

      למה קצב הגדלת הרווחים בחמשת השנים הקודמות אינדיקטיבי יותר בעיניך מהקצב הצפוי ב-5 שנים הבאות? כי אלה נתוני בפועל מול משהו חזוי?

      לא רק שזה משהו שקרה במציאות במקום צפי אלא שהחברה החליטה להגדיל את הדיבידנדים כשהיא ידעה מה הרווחים שהיא מקבלת.
      אם הדיבידנדים הוגדלו בקצב שגבוה משמעותית מהקצב שבו הרווחים גדלו אז זה מצריך בדיקה.
      למה החברה רצתה להגדיל את יחס חלוקת הרווחים?

      היכן ניתן לראות את קצב הגדלת הדיבידנדים באותה התקופה לעומת קצב הגדלת הרווחים נניח במהלך 5 השנים הקודמות?

      הנתונים הנ"ל קיימים ברשימת האלופות של דוד פיש.
      אתה כמובן יכול לחשב אותם בעצמך על סמך הנתונים הגולמיים שמפורסמים באתרים השונים.

      דווקא בדוגמא של EV כמו שציינתי קודם קצב הגדלת הממוצע משנת 2000 הוא 16.9 לעומת קצב הגדלת הרווחים הצפוי שהוא 8.6 (אמנם ל-5 שנים הבאות אבל זה הצפי לחברה). נתונים אלו בעצם משקפים את ההיפך מכך שהחברה תוכל לתמוך בקצב הגדלת דיבידנדים שכזה עם צפי הרווחים שלה, לא?

      נכון מאוד.
      המספרים הללו אבל אומרים לי פרט מידע חשוב נוסף – החברה ככל הנראה לא תצליח להמשיך ולהגדיל את הדיבידנדים לפי הממוצע משנת 2000 אבל היא בהחלט צפויה להיות מסוגלת להגדיל אותם בקצב של מעל 8% בשנה שזה מבחינתי קצב מעל ומעבר למה שאני מחפש (6% ממוצע שנתי).

  4. עידן

    קצת איבדתי אותך…
    קצב הגדלת הרווחים בחמש שנים הקודמות עומד על 3.8 שזה נמוך משמעותית מה-16.9 ממוצע משנת 2000. אם הבנתי אותך נכון, נתונים שכאלה צריכים בדיקה לא? או שכוונתך שאתה בוחן זאת מול קצב הגדלת הדיבדינדים ב-5 השנים האחרונות שעומד על 8.1?
    ועדיין, האם פער של 3.8 מול 8.1 איננו משמעותי בעיניך?

    ובהקשר אחר, אמרת קודם שאתה לא מסיר את החברות עם NA אלא רק את החברות עם יחס חוב/נכס מתחת לרף.
    איך הבאת את הנתון של החוב/נכס אם מופיע N/A בקובץ של פיש? ממקום אחר?

    1. daat99

      קצב הגדלת הרווחים בחמש שנים הקודמות עומד על 3.8 שזה נמוך משמעותית מה-16.9 ממוצע משנת 2000. אם הבנתי אותך נכון, נתונים שכאלה צריכים בדיקה לא?

      אתה מערבב דברים שונים.
      אני מבצע שתי השוואות שונות:
      1. השוואה של קצב הגדלת רווחים ב-5 השנים האחרונות מול קצב הגדלת דיבידנד ב-5 השנים האחרונות.
      2. השוואה של צפי הגדלת רווחים ב-5 השנים הבאות מול קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 ומול 6% שאני מצפה.

      אלו השוואות שונות ואין ביניהן קשר.

      כוונתך שאתה בוחן זאת מול קצב הגדלת הדיבדינדים ב-5 השנים האחרונות שעומד על 8.1?
      ועדיין, האם פער של 3.8 מול 8.1 איננו משמעותי בעיניך?

      זה אכן פער משמעותי שמצריך בדיקה.
      אם תתבונן בגרף יחס חלוקת הרווחים של החברה אתה תראה שבין 2006 להיום יחס החלוקה נע בין 37% ל-58% ועומד היום על 51% שזה נמצא בתוך הטווח הנ"ל.
      עקב כך אני לא רואה בעייתיות מיוחדת במקרה הזה.

      אם למשל הייתי רואה שיחס חלוקת הרווחים בעבר היה בטווח של 30-40% והיום הוא מעל 50% אז זה היה מצריך בדיקה הרבה יותר מעמיקה עם כוונה לנסות להבין אם השינוי נגרם כתוצאה מבעיה עסקית כלשהי או משינוי מדיניות דירקטוריון.

      אמרת קודם שאתה לא מסיר את החברות עם NA אלא רק את החברות עם יחס חוב/נכס מתחת לרף.

      איך הבאת את הנתון של החוב/נכס אם מופיע N/A בקובץ של פיש? ממקום אחר?

      לרוב אני מתעלם מחברות עם NA אבל במקרה הזה בשל כמות חברות קטנה בתוצאות הסינון אני בדקתי מה הנתון החסר באתרים פיננסיים אחרים לפני שהמשכתי בסינון.

  5. עידן

    עכשיו הכל מובן.
    תודה על התשובות!

    1. daat99

      בשמחה!
      אם יש לך שאלות נוספות אז תרגיש חופשי לשאול 🙂

  6. כרמל סמך

    שלום
    שאלת הבנה, אם אני רוצה לקנות 24 מניות של EV כל מניה במחיר 42.19$ שזה 1012.56$.
    ואני אקבל דיבידנד שנתי לפני מס 26.88$.
    זה לא אומר שאני צריך בערך 37 שנים כדי להחזיר את ההשקעה שלי של 1012.56$?!
    או שאני מפספס משהו

    1. daat99

      אתה שוכח שמדובר במניה וככזו ערכה צפוי לעלות עם השנים.
      אם אתה רוצה פרטים נוספים ודוגמה עם קישורים אז אני ממליץ לך לפתוח שרשור בנושא בפורום שלי ושם אני אתאר לך בצורה יותר מפורטת מה באמת היה קורה לך אם היית רוכש את המניה בעבר וממחיש מדוע כמות השנים שייקח לך לקבל את מחיר המניה בחזרה לפי ערך הדיבידנד הנוכחי אינו רלוונטי כל כך.

      אם אתה רוצה דוגמית קטנה ללא הסבר אז תבקר באתר longrundata.com ותכניס לשם את סימול המניה EV ובחירת תאריכים כרצונך – תבדוק כמה זמן היה לוקח לך להחזיר את הכסף שלך אם היית רוכש את המניה בעבר.

      1. כרמל סמך

        שלום
        ותודה על התגובה
        אני אשמח לעוד פרטים, אבל איך אני פותח שרשור חדש?

        1. daat99

          בסרגל העליון בבלוג יש קישור ירוק עם הכותרת "פורום לקבל משכורת מדיבידנדים".
          תלחץ עליו ואחרי שתירשם לפורום אתה תוכל לפתוח שם שרשור חדש עם השאלה שלך.

  7. שמואל

    דעת היקר שלום
    בהמשך להערות הקודמות מצאתי דיון בבלוג שלך להלן :

    מיכאל כותב בתאריך 2/1/2017 : מניות NUS ו-EV כאופציות לרכישה הקרובה

    EV לכאורה, נראה בסדר

    P/E קטן מ-20
    חוב קטן מ-90%
    גודל שוק גדול מ-2000M$
    DGR גדול מ-5%
    Div גדול מ-2%

    NUS יותר אטרקטיבית, אבל צעירה יותר .

    כתגובה אתה כותב : לגבי EV:
    תשים לב שבמהלך 5 השנים האחרונות הרווחים של החברה גדלו ב-3.8% בלבד בעוד שהדיבידנדים גדלו ב-8.05%.
    יש לך הסבר למה הפער הכל כך גדול הזה (פי 2) בין גדילת הדיבידנדים לגדילת הרווחים?
    האם בדקת אם זה נבע ממאורע חריג או שמשהו מהותי השתנה בחברה?

    מכאן עולה השאלה מה השתנה בפרמטרים של EV ועם ההחלטה לרכוש. (סה"כ נכון לעכשיו המניה עלתה יותר מ- 10%)

    שאלה אחרת ללא קשר, באם תוכל להאיר את עיני : איך יתכן שמניית אינטל אינה מופיע ברשימת דיויד פיש האחרונה, למרות שמחלקת דיוידנדים על פני שנים, לפחות משנת 1990. ומגדילה את הדיוידנד בעשר שנים אחרונות לפחות.בדקתי במספר גליונות חודשיים של פיש של השנה האחרונה והמניה איננה.

    תודה להתייחסותך
    שלך
    שמואל

    1. daat99

      מצאתי דיון בבלוג שלך להלן :

      דיונים בסגנון הזה הרבה יותר קל לנהל בפורום מאשר בבלוג אז אם כבר מצאת אותו שם מה דעתך על להמשיך אותו שם בצורה שיהיה לכולנו הרבה יותר נוח לתקשר ולהבין למה כל דבר מתייחס?

      מכאן עולה השאלה מה השתנה בפרמטרים של EV ועם ההחלטה לרכוש.

      תרשה לי לצטט תשובה שנתתי לקורא אחר בבלוג שמסבירה מדוע אחרי התבוננות בקצב הגדלת דיבידנדים מול קצב הגדלת רווחים החלטתי שזה לא מהווה מכשול עבורי:

      אם תתבונן בגרף יחס חלוקת הרווחים של החברה אתה תראה שבין 2006 להיום יחס החלוקה נע בין 37% ל-58% ועומד היום על 51% שזה נמצא בתוך הטווח הנ"ל.
      עקב כך אני לא רואה בעייתיות מיוחדת במקרה הזה.

      אם למשל הייתי רואה שיחס חלוקת הרווחים בעבר היה בטווח של 30-40% והיום הוא מעל 50% אז זה היה מצריך בדיקה הרבה יותר מעמיקה עם כוונה לנסות להבין אם השינוי נגרם כתוצאה מבעיה עסקית כלשהי או משינוי מדיניות דירקטוריון.

      איך יתכן שמניית אינטל אינה מופיע ברשימת דיויד פיש האחרונה,

      אם תשים לב חברת אינטל הקפיאה את הדיבידנד בין אוגוסט 2012 לנובמבר 2014.
      אם אני זוכר נכון אתה תוכל למצוא את מניית אינטל בקבצים ישנים יותר של דוד פיש שפורסמו לפני ספטמבר/אוקטובר 2014 עם רצף הגדלות של מעל 20 שנה.
      החברה הגדילה את הדיבידנד רבעון אחד מאוחר מדי בשביל לשמור על רצף ההגדלות שלה ולכן יצאה מהרשימה של דוד פיש וחזרה להתחיל רצף הגדלות מ-0.

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: