«

אוג 11 2017

דיבידעת – רכישת מניות: TJX

להלן הרכישה האחרונה בתיק דיבידעת:

תאריך פעולה סימול מניה מחיר מניה כמות מניות מחיר כולל דיבידנד שנתי צפוי (לפני מס)
11/08/2017 רכישה TJX $71.28 14 $997.92 $17.53

סינון רשימת האלופות:

לפני רכישת המניה לקחתי את רשימת האלופות של דוד פיש וסיננתי אותה לפי הקריטריונים הבאים:

  1. החברה מגדילה את הדיבידנדים מלפני משבר 2000 – רצף הגדלה של יותר מ-17 שנה.
  2. תשואת הדיבידנד לפי הקובץ של דוד פיש גדולה מ-1.75%.
  3. יחס חלוקת הרווחים קטן מ-80%.
  4. מכפיל הרווח קטן מ-20.
  5. אחוז הגדלת הרווחים ב-5 השנים הקודמות וצפי גדילת הרווחים ב-5 השנים הבאות גדולים מ-0%.
  6. שווי השוק של החברה גדול מ-2 מיליארד דולר.
  7. יחס חוב/נכס לכל היותר 70%.
  8. אחוז הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5, ו-10 השנים האחרונות גדול מ-5% לכל תקופה.

חשוב לציין שאני מקשיח ומרפה את הקריטריונים הללו בצורה כזו שבכל פעם אני אסנן כ-90% מהחברות מרשימת האלופות.
בסינון זה הגבלתי את תשואת הדיבידנד הנוכחית ל-1.75% בלבד בשל ירידת תשואת הדיבידנד של מדד ה-SP500 בשנה האחרונה.

מיון:

בשלב זה קיבלתי רשימה של 5 חברות ומיינתי אותן לפי רצף הגדלת דיבידנדים:

סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
GPC 61
MO 47
AFL 34
TJX 21
PB 18

רכשתי בעבר את כל המניות לעיל למעט TJX.

להלן סקירה של נתוני חברת TJX:

  • תשואת הדיבידנד של החברה היא 1.78% כאשר התשואה הממוצעת ההיסטורית היא בין 1% ל-1.5% – זו תשואה גבוהה מבחינה היסטורית אבל נמוכה במעט ביחס לתשואת הדיבידנד של ה-SP500 שעומדת על 1.9%.
  • מכפיל הרווח של החברה עומד על 19.97 שזה ליד הגבול העליון שלנו.
  • החברה מחלקת כ-35.51% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום גדול מאוד לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים.
  • צפי הגדילה של החברה הוא כ-10.76% שזה מאוד יפה ומעל הממוצע – בעיקר ביחס לצפי הגדילה מהשוק הכולל.
  • החברה הקפידה להגדיל את הדיבידנד בקצב של מעל ל-20% בשנה משנת 2000 ועד היום.
  • במהלך ה-5 השנים האחרונות החברה הגדילה את הדיבידנדים בכ-21.64% בעוד שרווחיה גדלו בכ-12.3% בלבד – נתון לא מרגיע במיוחד.

מכיוון שאין לי אלטרנטיבות השקעה עדיפות כרגע וסימני השאלה שעולים מהחברה הזו אינם קריטיים במיוחד בהתחשב בהיסטוריה שלה אז החלטתי לרכוש את מניות החברה.

אני אשמח לענות על שאלות בנושא.

 

4 תגובות

דלגו לטופס התגובה

  1. עידן

    הי דעת,

    הנתון הלא מרגיע במיוחד לא מקבל איזשהו משקל? אתה פחות מוטרד בגלל יכולת התמרון הגדולה שיש להם ביחס חלוקת דיבידנד מהרווחים (שגם היא נראית מטפסת החל משנת 2013 בעיקביות יחסית)?

    בנוסף, למה החלטת לשנות את תשואת הדיבידנד ולא למשל את המכפיל (קטן מ-21.9 בהתאם למה שיש בגורופוקס ובהתאם למה שעשית בפעמים הקודמות)?
    במצב הזה מקבלים עוד 2 מניות (WBA,HRI) שאמנם נראית פחות טוב לטווח הארוך מ-TJX אבל עדיין משהו ששווה בחינה, במיוחד לאור זאת שאתה בוחר מתוך כמה אופציות שהן לא אופטימליות אלא פונקציה של מה שיש נכון לעכשיו מבחינת האלטרנטיבות והשוק (דיבידנד יחסית נמוך, סימני שאלה לגבי יחס חלוקת הרווחים וצפי הרווחים העתידי מול הגידול בדיבידנד וכו' וכו וכו)?

    זה לא סותר את מה שאתה עשית, פשוט מוסיף עוד מימד להחליט עליו ומאפשר יותר אופציות בחירה בהינתן המצב בשוק.

    עידן

    1. daat99

      קצב הגדלת הדיבידנד שגדול ביחס לקצב הגדלת הרווחים מקבל משקל גדול אם יחס חלוקת הרווחים הוא מעל 60-70%.
      כל עוד הוא מתחת לזה אז הוא לא מרגיע במיוחד אבל מקבל חשיבות נמוכה מאוד.

      בדקתי טיפה את מכפיל הרווח עד 21 (לא 21.9) והוא בפני עצמו לא הביא תוצאות נוספות אז החזרתי אותו ל-20 והקטנתי את תשואת הדיבידנד במקום דבר שהוסיף את TJX.

      אני משער שאתה מתכוון ל-HRL ו-WBA.
      WBA טיפה מטרידה אותי כי קצב הגדלת הדיבידנד שלה מתכווץ בצורה משמעותית בשנים האחרונות מקצב דו-ספרתי גבוה לפחות מ-6%.
      HRL בהחלט נראית מעניינת.

      יישר כח על הצגת זווית ראיה שונה, המשך כך!

  2. עידן

    הבנתי. שיערתי שהיחס הנמוך בצורה יוצאת דופן הוא זה שבסופו של דבר תמך בהחלטה שלך. רק שים לב שוב למה שציינת שהחל משנת 2013 רואים גידול ביחס הזה.

    אכן התכוונתי ל-HRL (לחצתי בטעות על I).
    אני גם ראיתי את הקצב שירד דרמטית ב-WBA וזה נראה קצת מוזר.
    לגבי HRL – היא אמנם גבוהה טיפה בדיבידנד (1.99) אבל צפי הגידול ברווח שלה לחמש שנים הבאות נוחת מ-13.5 ל-5 שזה נתון די משמעותי.
    קצב הגידול של הדיבידנד הוא דו סיפרתי ושוב אנחנו חוזרים לאותו עניין שיש ב-TJX + מכפיל שהוא מעל 20 (20.84).

    לכן בהשוואה בין HRL ל-TJX (בהינתן תנאי השוק הללו) לדעתי TJX עדיפה כשמשקללים את כלל הפרמטרים.(במיוחד צפי הגידול בחמש שנים הבאות, קצב הגדלת הדיבידנד העדיף של TJX, המכפיל ויחס חלוקת הרווחים), ובמידה שאתה משקיע לטווח הארוך.

    אגב, יש לך מושג מדוע הדיבידנד צבוע באדום?

    1. daat99

      אגב, יש לך מושג מדוע הדיבידנד צבוע באדום?

      אם תעבור על גיליון ההערות ברשימת האלופות של דוד פיש אתה תראה את ההערה הבאה:

      Yield percentages of 2% or less are highlighted in Red.

      תשואת הדיבידנד צבועה באדום כי היא קטנה מ-2%.

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: