«

»

מאי 09 2018

מאיפה הגיעו המניות של APY? – או – למה יש לי מניה שלא מחלקת דיבידנד!

מי שעוקב אחרי תיק דיבידעת שם לב שהיום "צצו" 8.5 מניות של חברת APY בתיק בלי שפורסם מאמר רכישה שמתעד זאת.

מה שמפליא במקרה זה הוא שחברת APY אינה מחלקת דיבידנדים כלל אז איך זה יכול להיות שרכשתי את המניות שלה?

לפני כחודש חברת DOV הכריזה שהיא מבצעת התפצלות והחל מתאריך 09/05/2018 (היום) כל בעלי המניות של DOV יקבלו יחידות בחברת APY החדשה ביחס של 1:2.

מכיוון שתיק דיבידעת מחזיק ב-17 יחידות של DOV אז תיק דיבידעת קיבל 8.5 יחידות של חברת APY "במתנה".

אפקטיבית זה אומר שחברת DOV חולקה ל-3 חלקים כאשר שליש עבר לחברת APY ושני שלישים נשארו אצל חברת DOV.

 

פיצול זה צפוי להקטין את הרווחים של DOV בטווח הקרוב (לא בהכרח בשליש) וכתוצאה מכך ייתכן שבעתיד זה יתבטא גם בהקטנת הדיבידנד שחברת DOV תחלק בשביל שהחברה תוכל להמשיך ולממן את הצמיחה שלה.

אני בהחלט מצפה שבטווח הארוך חברת APY תתחיל לחלק דיבידנדים (אם כי לא פורסמה הודעה פומבית בנושא) כך שסך הדיבידנדים שיתקבלו מחברת DOV ו-APY בסופו של דבר יהיה גבוה יותר מסך הדיבידנדים שחברת DOV מחלקת היום.

עקב כך אין בכוונתי למכור לא את היחידות של APY ולא את היחידות של DOV גם אם DOV תפגע בדיבידנד שלה כתוצאה מאותה ההתפצלות.

 

**עריכה**

מכיוון שלא בוצעה בפועל חלוקה של חלקי מניות אז בתיק דיבידעת התקבלו 8 יחידות של חברת APY ובמקום חצי היחידה הנותרת התקבלו 14.63 דולר.

 

מה אתם חושבים על החברה החדשה?

22 תגובות

דלגו לטופס התגובה

  1. תומר

    אז זה אומר שיש לך עכשיו מניות גם בdov וגם בapy?
    ואם היא לא מחלקת דיבידנד למה להשאיר אותה?

    1. daat99

      נכון – יש לי גם את המניות המקוריות של DOV וגם את המניות החדשות של APY.

      אני לא מוכר אותן כי אני נוקט בגישת קנה-והחזק שהוכחה ע"י המון מחקרים כגישה עדיפה על פני "קנה ומכור".
      אני מתבונן בתיק המלא שלי כתיק שלם שצריך לספק לי תזרים דיבידנדים יציב וגדל כאשר הדרישה מכל חברה להיסטוריה שכזו היא אך ורק במועד הרכישה שלה.

  2. סטרבו

    לפי גוגל וmarket watch החברה כן תחלק דיבידנד.
    4 סנט. תלוי מה יהיה עם DOV אבל אולי זו פשוט מתנת יום הולדת

    1. daat99

      יכול להיות שכן ויכול להיות שלא.
      עד שתהיה הודעה רשמית מחברת APY שמכריזה על דיבידנדים ועל מדיניות הדיבידנדים שלהם אני ממשיך להתעלם מהרעש הסביבתי.

      חשוב להבין שגם אם תהיה חלוקה שכזו מחברת APY עדיין יכולים לקחת כמה שנים עד שהיא תצא לפועל ויחולק הדיבידנד הראשון.
      במהלך אותה התקופה חברת DOV שצפויה לספוג כבר עכשיו ירידה ברווחים עשויה להקטין את הדיבידנדים דבר שיוביל בטווח הקצר לסך דיבידנדים נמוך יותר משתי החברות לעומת סך הדיבידנדים המקורי.

      1. סטרבו

        אכן. אני אוהב לקבל מתנות לא צפויות. גם אם במבט ראשון אני לא בטוח מי נגד מי.
        מאחל שתהנה ממנה

        1. daat99

          תשים לב שזו לא מתנה אלא רק חלוקה שונה של ההון שלך.
          אתמול חברת DOV החזיקה ב-100% מהנכסים שלה והיום היא מחזיקה בשני שליש בלבד בעוד ש-APY מחזיקה בשליש הנותר.
          מבחינת נכסים של בעל חברה אתה נמצא באותו המצב כמו קודם.

  3. ECO1

    מה הרעיון שעומד בדרך כלל בחברה שעושה צעד כזה ?!
    האם יש פה אמירה ש DOV מרכזת ל APY פעילות שהיא רוצה ל"הפטר" ממנה ?
    האם מבחינה חשבונאית (מסים וכו, ) יש השפעה לצד כזה ?

    1. daat99

      כל מקרה לגופו.
      לפעמים חברה רוצה להיפטר מחטיבה הפסדית.
      לפעמים היא רוצה לפצל את הפעילות כך שכל חטיבה תוך להתמקד במה שהיא עושה בלי הבירוקרטיה של החטיבה השניה.
      אי אפשר באמת לדעת מה המניעים בלי להיות בדירקטוריון 🙁

      מבחינת מיסוי יש לזה השפעה רק אם קיבלת כסף במקום חלקי מניה.
      במקרה של דיבידעת קיבלתי כסף במקום חצי מניה של APY ווש לי רווח ממומש בשווי של בערך 3 דולר (אומר מהזיכרון).

  4. עמוס

    אצלי לא השתנו כמות המניות של DOV, רק נוספו לי המניות של APY. הגיוני?

    1. daat99

      נכון – עבור כל מניה של DOV שהייתה לך אתה אמור לקבל "חצי" מניה של APY כאשר החלוקה היא במניות שלמות ואם ישנה שארית אז אתה מקבל שווי כספי של חצי המניה הנוספת במקומה (כמו שקרה בדיבידעת).

  5. שמואל

    דעת יקר
    כתבת שהיחס לפיצול APY מתוך DOV הוא שליש ושני שליש, אבל לא כתבת את השערים לפני ואחרי. מה היה השער של DOV קודם הפיצול והשער אחרי. ומה השער של של APY ביום המסחר הראשון. ביום פיצול קורים הרבה דברים מעניינים, ואני לא בטוח ש- ציטוט : "מבחינת נכסים של בעל החברה אתה נמצא באותו מקום..". קורה לא פעם קפיצות חריגות מעלה או מטה דווקא ביום המסחר הראשון לאחר הפיצול/האיחוד. הרי המטרה היא יצירת הון.
    שמואל

    1. daat99

      לא התייחסתי לשערי המניות כי השערים של המניות לא מעניינים אותי בכלל כך שאני לא יודע ואין לי שום כוונה לבדוק מה הם היו ומה הם היום.

      במחינתי מה שמעניין אותי זה ההחזקה שלי בנכסי החברה ומבחינת נכסי החברה (ולא מחירי המניות!) ההחזקה שלי היא זהה כך ששליש מנכסי החברה אני מחזיק תחת הסימול APY ושני שליש תחת הסימול DOV.

      חשוב להבין שמבחינת "נכסי החברות" אני נמצא באותו המקום בדיוק (עד כדי הוצאות תהליך התפצלות) ללא תלות במה היה מחירי המניות במועדי הפיצול והחלוקה.

      המטרה שלי באופן אישי אינה "יצירת הון" לשם יצירתו אלא "יצירת משכורת מדיבידנדים יציבה וגדלה" בצורה שהגיונית שבטווח הרחוק תייצר גם הון שאינו מעניין אותי במיוחד.

      1. עמוס

        מה שכתבת פה זו בדיוק הנקודה של השאלה שלי. היו לי X מניות של DOV במחיר מסויים.
        עכשיו נשארתי עם אותן X מניות של DOV וקיבלתי X/2 מניות של APY במחיר כלשהו.
        כלומר קיבלתי "במתנה" סכום מסויים של דולרים בצורת מניות. כלומר האחזקות שלי עלו. לא?

        1. daat99

          חשוב להבדיל בין "מחיר המניות" (היו לי X מניות של DOV במחיר מסויים) לבין נכסי החברה.

          תחשוב על זה כך:
          נניח ולחברת DOV היו שלושה מפעלים לפני ההתפצלות:
          הלכת לישון כאשר מניית DOV מייצגת שליטה על כל שלושת המפעלים
          קמת בבוקר כאשר מניית DOV מייצגת שליטה על שני מפעלים בלבד ומניית APY מייצגת שליטה על המפעל השלישי.

          לא קיבלת שום מתנה ולא נוצר לך שום ערך שלא היה לך אתמול כי אתה עדיין שולט על שלושה מפעלים בדיוק.

          מחירי המניות של DOV ו-APY הן ספקולציות שתלויות בהיצע/ביקוש ופחד/תאוות בצע של השוק הרחב ואינן משקפות את הנכסים שלך כבעל מניות ולכן אני לא מתעניין בהם בכלל ולא מכניס אותם לשיקולים שלי בניהול תיק ההשקעות.

          1. עמוס

            זה מה שאני מנסה להבין. מבחינת נכסים, הכל אותו הדבר אבל מבחינת שווי המניות שיש לי, הן שוות יותר מאשר קודם לכן. מאיפה נוצר "הכסף" הזה? הייתי מצפה שDOV ישאירו לי 2/3 מהמניות שהיו לי קודם וב APY יהיו השליש הנותרים. כמו כן, אמרת ש DOV אולי תוריד את הדיב שלה,אתה בטוח שזה יתקבל בשמחה אחרי תקופה כל כך ארוכה של העלאת דיבידנדים?

          2. daat99

            תזכור ש-"בטווח הקצר שוק הון זו מכונת הימורים ובטווח הארוך זו מכונת שקילה".
            כמות המניות שיש לך כמספר אינה רלוונטית בכלל (תחשוב התפצלויות כמו שקרה ב-AFL לא מזמן) ומחירי המניות נקבעים ע"י השוק החופשי.
            הדבר היחיד שקובע בטווח הארוך הוא הנכסים שלך בפועל ועל הנכסים אין השפעה בכלל.

            לגבי הורדת דיבידנד (אם תהיה שכזו) אני די בטוח שזה לא יתקבל בשמחה ע"י אף אחד – בעיקר לא ע"י אנשים שלא מבינים את המשמעות של פיצול החברה לשניים.

  6. שמואל

    דעת יקר
    ראשית, אני מתייחס לשערי המניה בדיוק כמו הדיוידנדים והנכסים וכו'. בניגוד אליך(ובכן במשהו אנחנו לא מסכימים) חשוב לי לדעת באיזה שער מניה התבצע הפיצול, בדיוק כמו שחשוב לי לדעת בכמה גדל הדיוידנד.
    כך הששאלה שלי הייתה באיזה שערים התבצע אירוע הפיצול. די טכני. אז מכיוון שהזכרת את הפיצול האחרון של AFL ביחס של 2:1 , אז גם כאן היה פיצול, אבל ביחס של 1238:1000 .
    ביום האקס פיצול, שער DOV היה 92.7$ לאחר הפיצול השער החדש הוא 74.9$ . ההפרש נותן מחצית מניה APY בשער של 35.6$.
    בדיוק כמו בפיצול של AFL תאריך האקס השער היה כ- 84$ לאחר הפיצול קיבלנו שתי מניות של AFL בשער 42$.
    אגב הדיוידנד של DOV לא השתנה. 0.47$. כך שתשואת הדיוידנד גדלה ביחס הפיצול(כך קראתי באתר של DOVER).

    שבת שלום
    שמואל

    1. daat99

      מותר לך להתבונן במחיר המניה אבל חשוב שתכין את עצמך נפשית ופסיכולוגית לירידות קשות מאוד במחירי המניות במהלך משברים.
      עבורי התבוננות במחירי המניות במהלך משברים מהווה איום רציני ליכולת שלי להמשיך ולהחזיק בתיק שמורכב מ-100% מניות דיבידנד וזו הסיבה שאני מתעלם ממחירי המניות לחלוטין.

      לגבי הדיבידנד של DOV: לעתים לוקח לדירקטוריון כמה רבעונים עד שהם מחליטים לפגוע בדיבידנד כך שהעובדה שהוא לא ירד "עד עכשיו" לא אומרת הרבה לגבי העתיד.
      מה שיכתיב אם הוא ירד או יעלה בעתיד זו היכולת של החברה לממן את הדיבידנדים מהרווחים של החטיבות שנשארו.

  7. משקיעה

    במקרה נתקלתי בניתוח קצר APY לפני כמה ימים.
    לא בטוחה שזה רלונטי עבורכם, כי נעשה ממבט ראיה של value investing
    http://stockspinoffinvesting.com/dover-spin-off-apy-to-begin-trading-tomorrow

    1. daat99

      תודה רבה על שיתוף הקישור למאמר.

      יש הרבה יותר מכנים משותפים בין השקעות ערך לבין השקעה במניות דיבידנד.
      בשתי הגישות מתמקדים בחברות יציבות ועם פוטנציאל צמיחה (בחברות דיבידנד זה מתבטא ביכולת העתידית להגדיל את הדיבידנד) ובשני המקרים מנסים לרכוש אותם במחיר זול (כמו לקבל תשואת דיבידנד גבוהה יותר ביחס להיסטוריה).

  8. אבי

    אם היית קונה מדד VT , לא היית מופתע משטויות כאלה, והיית ממשיך לקבל דיבידנד.

    1. daat99

      אני מנסה להבין אם אתה חושב שרוכשי המדד לא קיבלו את המניות או שמא אתה טוען שהם מתנהגים כמו בת יענה שתוקעת את הראש עמוק באדמה ומשכנעת את עצמה שהנמר לא קופץ עליה כי היא לא רואה אותו.

      כל מי שהחזיק בקרן פסיבית שכוללת בתוכה את מדד ה-SP500 החזיק גם את DOV בעל כורחו.
      כחלק ממדיניות הקרן המחקה מדד היא מחוייבת למכור את המניות של APY כי הן לא קיימות במדד ה-SP500 יותר.
      לפי הדו"ח של אינטראקטיב ברוקרס שמתאר את המכירה הכפויה של חצי המניה העודפת של APY שתיק דיבידעת קיבל המניה נמכרה במחיר של 40.91 דולר.

      היום מחיר המניה עומד על 43.99 דולר ומי שמכר אותה (קרי – כל מחזיקי הקרנות המחקות מדד) קיבע את המחיר הנמוך יותר בנוסף לעובדה שהוא לא יקבל את הדיבידנדים העתידיים שהיא צפויה לחלק כחלק מהתפעול השוטף שלה (היא אחרי הכל שלילש מחברת DOV המקורית).

      "לקבור את הראש באדמה" אינו פתרון טוב אף פעם.
      תמיד עדיף לדעת מה קורה ולהבין מה ההשלכות של זה עליך וזו הסיבה שבגללה פירסמתי את המאמר.

      אני מקווה שאנשים הבינו מה קרה עם חברת DOV (וזה דבר שקורה כל הזמן עם חברות שונות במדדים השונים) ומי שלא הבין מוזמן לשאול שאלות.

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: