«

»

ספט 07 2018

דיבידעת – רכישת מניות: BANF

שתהיה לכולנו שנה נפלאה ומלאה בהשגת מטרות והגשמת משאלות.

 

להלן הרכישה האחרונה בתיק דיבידעת:

תאריך פעולה סימול מניה מחיר מניה כמות מניות מחיר כולל דיבידנד שנתי צפוי (לפני מס)
07/09/2018 רכישה BANF $63.40 16 $1,014.40 $19.20

סינון רשימת האלופות:

לפני רכישת המניה לקחתי את רשימת האלופות שפרסם ג'סטין לאו לאחר מותו של דויד פיש וסיננתי אותה לפי הקריטריונים הבאים:

  1. החברה מגדילה את הדיבידנדים מלפני משבר 2000 – רצף הגדלה של יותר מ-18 שנה.
  2. תשואת הדיבידנד לפי הקובץ גדולה מתשואת הדיבידנד של ה-SP500 כפי שהיא מיוצגת ע"י התעודה SPY ועומדת על 1.70%.
  3. מכפיל הרווח קטן ממכפיל הרווח של ה-SP500 כפי שהוא מיוצג ע"י התעודה SPY ועומד על 20.70.
  4. יחס חלוקת הרווחים קטן מ-60%.
  5. אחוז הגדלת הרווחים ב-5 השנים הקודמות וצפי גדילת הרווחים ב-5 השנים הבאות גדולים מ-0%.
  6. שווי השוק של החברה גדול מ-2 מיליארד דולר.
  7. יחס חוב/הון עצמי קטן מ-70%.
  8. אחוז הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5, ו-10 השנים האחרונות גדול מ-5% לכל תקופה.

חשוב לציין שאני מקשיח ומרפה את הקריטריונים הללו בצורה כזו שבכל פעם אני אסנן לפחות 90% מהחברות מרשימת האלופות.
בסינון זה לא ביצעתי שינויים למעט התאמת הקריטריונים למדד ה-SP500.

מיון:

בשלב זה קיבלתי רשימה של 7 חברות ומיינתי אותן לפי רצף הגדלת דיבידנדים:

סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
SWK 51
WBA 43
BEN 38
EV 37
BANF 24
OZK 22
PB 19

רכשתי בעבר את כל המניות לעיל למעט BANF ו-OZK.

 

להלן סקירה של נתוני חברת BANF:

  • תשואת הדיבידנד של החברה היא 1.89% שזו תשואה נמוכה ביחס לממוצע של החברה בהיסטוריה הארוכה אבל גבוהה ביחס לממוצע של השנתיים האחרונות.
  • מכפיל הרווח של החברה עומד על 19.94 שזה מתחת ל-20 ומתחת לממוצע בשוק הרחב.
  • החברה מחלקת כ-37.5% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום גדול מאוד לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים – חשוב לציין שיחס החלוקה של החברה במגמת ירידה ממשבר 2008.
  • צפי הגדילה של החברה הוא כ-10% שזה גבוה ומעל קצב הגדלת הדיבידנדים הממוצע של החברה במהלך 10, 5, 3 ו-1 השנים האחרונות (הגבוה מביניהם הוא 7.74% וזה הממוצע של 10 השנים האחרונות).
  • במהלך ה-5 השנים האחרונות החברה הגדילה את הדיבידנדים בכ-7.24% בעוד שרווחיה גדלו ב-10.6% – נתון זה מסתדר יפה עם הקטנת יחס חלוקת הרווחים.
  • יחס החוב/הון עצמי של החברה הוא 4% בלבד.

 

להלן סקירה של נתוני חברת OZK:

  • תשואת הדיבידנד של החברה היא 1.98% שזו תשואה גבוהה ביחס לממוצע של החברה בהיסטוריה הארוכה.
  • מכפיל הרווח של החברה עומד על 10.01 שזה נמוך מאוד בעיקר בסביבת השוק הנוכחית.
  • החברה מחלקת כ-19.8% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום גדול מאוד לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים – חשוב לציין שיחס החלוקה של החברה מאוד תנודתי.
  • צפי הגדילה של החברה הוא כ-12% שזה גבוה אבל הרבה מתחת לקצב הגדלת הדיבידנדים ההיסטורי של החברה משנת 2000 וגם מתחת לקצב הגדלת הדיבידנדים במהלך 10, 5, 3 ו-1 השנים האחרונות – נתון זה מרמז שישנה סבירות גבוהה שהחברה תאט את קצב הגדלת הדיבידנדים העתידי.
  • קצב הגדלת הדיבידנדים ב-5, 3 ו-1 השנים האחרונות מראה על מגמת האטה בקצב הגדלת הדיבידנדים.
  • במהלך ה-5 השנים האחרונות החברה הגדילה את הדיבידנדים בכ-23.22% בעוד שרווחיה גדלו ב-27.7% – נתון מרשים ביותר.
  • יחס החוב/הון עצמי של החברה הוא 10% בלבד.

 

באופן כללי אני אהבתי את שתי החברות אבל האטת קצב הגדלת הדיבידנד של חברת OZK הטתה את הכף לטובת חברת BANF ולכן בחרתי לרכוש את מניה זו.

אזהרה! המניה בעלת סחירות מאוד נמוכה ביחס למניות אחרות שרכשתי בעבר.
אני אשמח לענות על שאלות בנושא.

24 תגובות

דלגו לטופס התגובה

  1. סטרבו

    שיהיה בשעה טובה, שנה טובה וחג שמח.

    1. daat99

      תודה רבה ושנה טובה גם לך

  2. ECO1

    שנה טובה !!!

    1. daat99

      תודה רבה ושנה טובה גם לך!

  3. SIN

    הי דעת,

    איפה למדים משהו על סחירות המניה או הבעיתיות הזאת?

    תודה וחג שמח!

    1. daat99

      במניות עם סחירות נמוכה ישנם כמה בעיות:
      1. המרווחים גדולים מהמרווחים הרגילים כך שאתה "מאבד" יותר כסף בכל פעולה ביחס למניות עם סחירות גבוהה (בממוצע כל פעולת קניה/מכירה בבורסה מאבדת למבצע הפעולה סכום שמשתווה לחצי מהמרווח – ככל שהוא יותר קטן כך האבדן יותר קטן)
      2. פקודות מרקט רגילות עלולות להשפיע על מחיר המניה ולגרום למשקיע לקנות במחיר גבוה יותר ממה שהוא תכנן (או למכור במחיר נמוך יותר ממה שהוא תכנן)
      3. בפקודות לימיט ייתכן שיתקבל ביצוע חלקי בלבד כך שהמשקיע לא יצליח לרכוש/למכור את כל כמות המניות שהוא רצה במחיר הרצוי

      באופן כללי עדיף להימנע מניירות עם סחירות נמוכה במידה וחלק מתכנית העבודה של המשקיע כוללת בתוכה כניסות ויציאות מפוזיציות.
      מכיוון שאני נוקט בגישת "קנה ושכח" אז אני מוכן לספוג את הנזק בכניסה לפוזיציה בידיעה שהוא זניח ביחס לטווח הארוך מאוד שאני הולך להחזיק את המניות.

      1. SIN

        הי דעת,

        התכוונתי טכנית, איפה ראית את הסחירות הנמוכה של BANF?
        איפה רואים אינדקציה לזה במניה כלשהי?

        1. daat99

          ישנם כמה סימנים (את כולם ראיתי במערכת של TWS אבל ניתן לראות אותם באתרים הפיננסיים השונים):

          1. אין מסחר באופציות על מניות החברה (זה מבחינתי הדגל האדום הכי גדול לסחירות נמוכה מדי)

          2. נפח המסחר הממוצע במניות החברה עומד על כ-20 אלף מניות ליום שזה מייצג מסחר יומי בשווי של כשליש מליון דולר בלבד – לצורך המחשה מניית MO שמוחזקת בתיק דיבידעת ובעלת מחיר מניה דומה מציגה נפח מסחר של כ-7 מיליון מניות ליום שזה מייצג מסחר בשווי של כמעט חצי מיליארד דולר – ישנו פער בשווי נפח המסחר בין המניות של יותר מפי 1000!

          3. הפער בין מחיר ההיצע למחיר הביקוש של המניות גבוה באופן חריג כאשר ברגעים אלו הוא עומד על 30 סנט בעוד שהפער בין מחיר ההיצע למחיר הביקוש של מניות MO עומד על סנט בודד.

          אם אתה רוצה קישורים ספציפיים ודוגמאות אז יהיה יותר קל להסביר את זה בפורום.

  4. תומר

    שנה טובה דיבידעת!
    תמיד שמח לקרוא עדכון ממך

    1. daat99

      תודה רבה ושנה טובה גם לך!

  5. דן

    בפורום הסולידית גולש בשם "סולידי" כתב היום שסגר את תיק הדיבידנדים ועבר לקרן-
    "במשך 3 השנים האחרונות בניתי תיק דיבידנדים מתוך הרשימה של דויד פיש ז"ל. עמדתי על ממוצע דיבידנדים של 2.7% נטו לאחר 25% מס. זה על 24 מניות. הכוונה היתה להמשיך לכיוון 50 מניות, אז התשואה היתה יורדת לבין 2% ל2.5%. זה כמובן רק הדיבידנדים ללא קשר למחיר המניות.
    לפני כחודשיים קיבלתי החלטה לסגור את התיק הזה. אתמול סיימתי להמיר את כולו ל-IWDA. הרבה יותר פשוט וככל הנראה יותר משתלם. מחיר המעבר יהיה תשלום מס רוחי הון של כ 5% משווי התיק עקב רוחי הון של כ 20 אחוז מעבר לדיבידנדים. אאוצ'."
    מה דעתך?

    1. daat99

      אני לא נכנס לפורום הסולידית כבר הרבה מאוד זמן (למעט קישורים ספציפיים שחברים הפנו אותי אליהם לא נכנסתי אליו כבר כמה שנים) כך שאני לא מעורה בפרטי המקרה.

      המטרה בבניית תיק מניות דיבידנד היא קבלת תזרים יציב וגדל תוך התעלמות משאר הדברים ומטרה זו אינה מושגת ע"י תעודות/קרנות ומצריכה פסיכולוגיה מתאימה.

      מהתיאור שלך נשמע שהבחור לא הבין שהשקעה במניות דיבידנד לא מתאימה לפסיכולוגיה שלו עוד לפני שהוא התחיל למרות שלפני יותר מ-3 שנים (ולפני שהקמתי את הבלוג) אני כבר כתבתי בפורום הסולידית שלדעתי הגישה הזו לא מתאימה לרוב האנשים בעולם.

      כשאנשים לא מקשיבים ולא לומדים מספיק הם עושים טעויות ומשלמים עליהם – הוא לא הראשון ובטוח גם לא האחרון.

  6. תומר

    לדן,

    גם אני השקעתי בעברי במדדים בעקבות הפורום של הסולידית, עם הזמן הבנתי שזה לא בשבילי, כמו המשקיע שתיארת לגבי השקעה במניות דיבידנד.

    המחשבה של לשים את כל / רוב הכסף שלי על מדד עולמי, בתעודת סל / קרן שאני אמור להסתמך על זה שלא תפשוט רגל (אם לימן בראדרס קרסו גם מגדל / הראל / פסגות וכו יכולים..), להמשיך להשקיע במשך שנים ולחכות לקריסה רק כדי לראות רווחים בעוד עשרות שנים כשהתקווה היא שיהיה לך מספיק מזומן כשהשוק נופל גם למחיה וגם להשקעה, וכל הזמן הזה לא לראות מזה רווח, כי הדרך היחידה שלך לעשות רווח בצורה הזו היא אם מישהו אחר יקנה את המקום שלך במחיר גבוה יותר, בנוסף… בהתאם לפילוסופיית dgi הבנתי שאין שום היגיון לקנות ני"ע שלא מחלק דיבידנד, ההתייחסות למניה כאן היא לא כנייר שאני הולך להחליף עוד כמה דקות כדי לעשות רווח מהיר – אלא נייר שנותן לך זכויות בחברה, וככזה גם השתתפות ברווחיה.

    1. daat99

      תודה רבה שאתה משתף אותנו בניסיון האישי שלך.

      יש לי הערה קטנה לגבי סיכון המנפיק.
      לעניות דעתי סיכון המנפיק אינו סיכון שצריך להתבסס עליו בשביל לקבל החלטות על דרך השקעה כי הוא אינו רלוונטי כשעוסקים ב-ETF זר ובקרנות נאמנות ישראליות גם במקרה של פשיטת רגל של המנפיק עצמו.
      גם ב-ETF זר וגם בקרנות נאמנות ישראליות הנכסים שקשורים לקרנות נמצאים בחשבון השקעות ייעודי לאותה הקרן שאינו קשור לחשבון הבנק של החברה המנהלת/מנפיקה.
      במקרה הגרוע שבו החברה המנהלת/מנפיקה פושטת את הרגל הנזק היחידי שנגרם למשקיע הוא שבאופן זמני אין מנהל לקרן שלו ועד למינוי מנהל קרן חדש הקרן למעשה מפסיקה לבצע השקעות חדשות והתאמות של ההשקעות הקיימות לאסטרטגיית ההשקעות המקורית.

      במלים אחרות אם ניקח ETF אמריקאי שעוקב אחרי מדד ה-SP500 ע"י אחזקה ישירה אז זה אומר שהמניות שהיו מוחזקות בקרן ממשיכות להיות בקרן אבל אין יותר השקעה מחדש של דיבידנדים שמתקבלים מהחברות שבמדד ברכישת חברות נוספות.

      אם נסיט את הדיון ל-ETN זר ולתעודות/קרנות סל ישראליות אז אנחנו באמת נגלה קן צרעות כי במקרה זה ישנו בסך הכל חוזה בין מנפיקת ה-ETN הזר או בין מנפיקת תעודת/קרן סל הישראלית שאומר שהחברה צריכה לשקף את תשואת ההשקעות לפי אסטרטגיה כלשהי גם אם החברה אינה משקיעה בפועל באסטרטגיה זו.
      במקרה זה (שכאן הדוגמה הזו של ליימן ברודרס מתקיימת) מחזיקי ה-ETN הזר ו/או תתעודה/קרן הסל הישראלית מצורפים לרשימת הנושים הארוכה של החברה ומקווים שיישאר להם משהו (במקרה של ליימן ברודרס הם הצליחו להשיג כ-44.5% מההון בחזרה).

      עקב כך, דעתי האישית היא שמשקיע מדדים שנצמד ל-ETF שמבצע עקיבה ע"י אחזקה פיזית של נכסים לא אמור לחשוש בכלל מסיכון מנפיק.

  7. דנה

    גולש בפורום הסולידית כתב
    "השיטה של דעת משתנה כל פעם שהוא ניגש לבצע קניה
    לא הייתי קורא לזה שיטה, יותר כמו "מה בא לי לעשות היום עם הצעצועים של אתמול"

    איך אפשר להשקיע בלי שיטה מסודרת?

    1. daat99

      פורום הסולידית מוצף במידע שגוי ע"י מספר מצומצם של אנשים עם אינטרס לא ידוע ואני לא נוטה ליחס לדברים שנאמרים שם חשיבות מיוחדת כל עוד לא אימתתי אותם מול נתונים שאני מאתר בעצמי.
      כמו בהרבה מקרים אחרים זו רק עוד דוגמה למידע שגוי וחסר בסיס שמפורסם שם כדרך קבע.

      אני מזמין אותך בחום לעבור על תכנית העבודה של תיק דיבדעת שהוגדרה בשני לאוגוסט 2015 (לפני יותר משלוש שנים!) ולראות:
      1. היא לא השתנתה מאז (למרות שאמרתי בעבר שאני מתכנן לשנות אותה בעתיד כך שהיא לא תכלול מכירת מניות בכלל ותהפוך ל-"קנה והחזק" טהור)
      2. בכל מאמרי הרכישה עד כה אני עבדתי בדיוק לפי התכנית

      אם תכנית העבודה לא מובנת לך ואת חושבת שרכישה מסויימת בוצעה שלא לפי התכנית אז את מוזמנת בחום לפתוח שרשור בפורום שלי ואני אסביר לך בצורה עניינית את התכנית ואיך עבדתי לפיה.

      בכל מקרה כמו בכל השקעה אחרת תכנית העבודה שלך צריכה להיות מוגדרת על ידך ולא על ידי אנשים אחרים כך שממש לא משנה מה אנשים אחרים אומרים על תכנית העבודה האישית שלך.

  8. חיים

    באתר הסולידית כתבת תגובות מהן עולה שהייתה לך השקעה ב- SVXY, איך הקריסה בפברואר השפיעה על התיק שלך?
    האם התאוששת מההפסד?

    1. daat99

      אני לא משקיע ב-SVXY כחלק מתיק ההשקעות הכולל שלי.
      בעבר הייתה לי פוזיציה של SVXY בחשבון שנועד ללימוד ומחקר אבל יצאתי מהפוזיציה בסוף דצמבר 2017 כך שלמזלי הרב לא היה לי סכום שמושקע ב-SVXY באותו החשבון במהלך ההפסדים הכבדים של פברואר.
      אני מכיר באופן אישי כמה אנשים שכן היו מושקעים ב-SVXY באותו היום וכולם יצאו עם הפסדים לא קטנים מהמקרה.
      מאוד מצער אותי מה שקרה לאנשים באותו יום שני החמישי לפברואר 2018 – זה פשוט אסון.

  9. יעקוב

    תודה רבה על העידכון, אפרופו הסולידית, מישהו מכיר מוכן להכוות דעה על הבלוג של מרק ודני [נערך והוסר קישור – מי שרוצה יכול לחפש בגוגל]

    1. daat99

      לא מכיר את הבלוג שלו יותר מדי אבל מעיון בכמה מהמאמרים האחרונים הוא כותב מאמרים חיוביים על חברות אחרי שהוא רוכש אותן ומחזיק בהן מזה זמן מה.
      אין לי מושג מה קורה שם מעבר לכך אבל במבט ראשון לדעתי זה מריח יותר כמו "בואו תשמעו כמה חברה שאני מחזיק שווה כי אני רוצה לממש חלק מהפוזיציה שלי" מאשר "בואו ותלמדו איך להשקיע".

    1. daat99

      שני לקוחות של הבנק (ששוויו יותר משלוש מיליארד דולר) פשטו רגל ולא מחזירים חובות בסך של 45 מיליון דולר?
      דנקנר לבדו לא החזיר חובות יותר גדולים כאן בארצנו הקטנה.
      מבחינתי מדובר ברעש תקשורתי.

      1. סטרבו

        דעת, אתה מקשיב לשוק בענייני תשואה.
        אם השוק הוריד את ערך החברה ב50% מתחילת השנה, מה אתה מבין מזה?

        1. daat99

          אני מקשיב לשוק רק במעמד הרכישה.
          לאחר הרכישה אני נוקט בגישת ה-"קנה והחזק" ומאותו הרגע השוק לא מעניין אותי יותר.

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: