«

»

נוב 09 2016

דיבידעת – רכישת מניות: VFC

להלן הרכישה האחרונה בתיק דיבידעת:

תאריך פעולה סימול מניה מחיר מניה כמות מניות מחיר כולל דיבידנד שנתי צפוי (לפני מס)
09/11/2016 רכישה VFC $53.46 19 $1,015.74 $31.92

סינון רשימת האלופות:

לפני רכישת המניה לקחתי את רשימת האלופות של דוד פיש וסיננתי אותה לפי הקריטריונים הבאים:

  1. החברה מגדילה את הדיבידנדים מלפני משבר 2000 – רצף הגדלה של יותר מ-16 שנה.
  2. תשואת הדיבידנד לפי הקובץ של דוד פיש גדולה מ-2%.
  3. יחס חלוקת הרווחים קטן מ-70%.
  4. מכפיל הרווח קטן מ-20.
  5. אחוז הגדלת הרווחים ב-5 השנים הקודמות וצפי גדילת הרווחים ב-5 השנים הבאות גדולים מ-0%.
  6. שווי השוק של החברה גדול מ-2 מיליארד דולר.
  7. יחס חוב/נכס קטן מ-80%.
  8. אחוז הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5, ו-10 השנים האחרונות גדול מ-5% לכל תקופה.

חשוב לציין שאני מקשיח ומרפה את הקריטריונים הללו בצורה כזו שבכל פעם אני אסנן כ-90% מהחברות מרשימת האלופות.
בסינון זה לא ביצעתי הרפיה או הקשחה של קריטריונים.

מיון:

בשלב זה קיבלתי רשימה של 6 חברות ומיינתי אותן לפי רצף הגדלת דיבידנדים:

סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
GPC 60
VFC 44
AFL 34
TROW 30
GD 25
PII 21
PB 18

רכשתי בעבר את כל המניות לעיל למעט מניית VFC.

להלן סקירה של נתוני החברה:

  • תשואת הדיבידנד של החברה היא 3.14% כאשר התשואה הממוצעת ההיסטורית היא מתחת ל-2.5%.
  • מכפיל הרווח של החברה עומד על 18.82 שזה מכפיל סביר.
  • החברה מחלקת כ-58.33% מהרווחים כדיבידנד שזה משאיר לה מקום לתמרן גם במהלך קשיים כלכליים.
  • צפי הגדילה של החברה הוא מעל 8% שזה גבוה – בעיקר ביחס לצפי הגדילה מהשוק הכולל.
  • יחס החוב/נכס של החברה עומד על 63% שזה טיפה גבוה אבל עדיין סביר.
  • החברה הקפידה להגדיל את הדיבידנד בקצב דו ספרתי משנת 2000 ועד היום.

מכיוון שאני לא מזהה סימנים מטרידים במיוחד החלטתי לרכוש את המניות של החברה.

אני אשמח לענות על שאלות בנושא.

 

18 תגובות

דלגו לטופס התגובה

  1. מיכאל

    קניתי לפני חודש

    1. daat99

      איך הגעת אליה לפני חודש?

      1. מיכאל

        לפי אותם פרמטרים פחות או יותר. אני נעזר גם ב-chowder.

        שאלה: מה עושים אם אין מניות חדשות העונות לקריטריונים? קונים מניות קיימות?

        1. daat99

          אני באופן אישי מרפה טיפה את הקריטריונים הלא קריטיים שלי ובודק מה יש בשוק.
          אני לא אגדיל חשיפה למניות פרטניות כל עוד התיק לא יקבל את הפיזור הנאות.

  2. עידן

    הי דעת,

    כתבתי לך עליה בפוסט הקודם (בנתיים רכשתי אותה גם):

    "ואם כבר בשאלות עסקינן, מה דעתך על VFC? למעט זה שהקצב גידול שלהם יורד מאזור ה-17.1 בחמש שנים האחרונות ל-8.6 בחמש שנים הבאות וזה שהם מגדלים את הדיבידנד שלהם באזור ה-20 אחוז בשלוש שנים האחרונות, למרות שצפי הגידול של הרווחים נמוך יותר, מזהה עוד דברים בעייתיים?

    גם בגורופוקס נראים היסטורית יחסית סביר (אולי מכפיל קצת גבוה לעומת שאר התעשיה).

    תודה!
    עידן"

    1. daat99

      שכחתי מזה לגמרי 🙂

  3. עידן

    לא נורא… לא נראה לך מטריש הסוגיות שהעלתי?

    1. daat99

      זה לא מטריד אותי במיוחד.
      לפי אתר גורופוקוס יחס חלוקת הרווחים שלה נע בין 20% ל-60% כל כמה שנים באופן מחזורי כך שזה די צפוי.

      ימים יגידו אם אני צודק 🙂

  4. D.Aristocrats

    גם אני קניתי את המניה היום! תפסתי אותה שהייתה בירידה בתחילת המסחר ובמחיר דומה
    גם ניחשתי שזו תהיה קניה הבא לתיק דיבידעת

    1. daat99

      🙂

  5. ECO1

    הי דעת,
    האם אתה יכול להסביר בכמה מילים על הפיצול של VFC מ kontoor brands , האם זה סוג של חלוקת דיבדנד ?!

    1. daat99

      ראה הודעה:
      The distribution of Kontoor Brands’ shares is expected to be completed after the market close on May 22, 2019, with VF shareholders receiving one share of Kontoor Brands common stock for every seven shares of VF common stock held at the close of business on the record date of May 10, 2019. Fractional shares of Kontoor Brands common stock will not be distributed. Any fractional share of Kontoor Brands common stock otherwise issuable to a VF shareholder will be sold in the open market on such shareholder’s behalf, and such shareholder will receive a cash payment for the fractional share based on its pro rata portion of the net cash proceeds from all sales of fractional shares.

      בעברית:
      עבור כל 7 מניות של VFC המשקיע מקבל מניה אחת של KTB כאשר את חלקי המניה (במידה וכמות המניות של VFC אינה מתחלקת ב-7 ללא שארית) המשקיע יקבל לפי מחיר המכירה בשוק החופשי של חלקו היחסי במניית KTB החדשה.

  6. מומו

    אז הנה זה הגיע – החברה הודיעה על פגיעה בדיבידנדים !
    הורדה ל-0.43 דולר למניה במקום 0.51 דולר
    פגיעה של 15.7%

    האסטרטגיה אומרת למכור, אבל לא ראיתי משהו מיוחד (בינתיים) מעבר להודעה של הורדת דיבידנד. האם קרה משהו מיוחד בחברה שבעקבותיה הודיעו על ההורדה?
    האם זו החברה הראשונה בתיק דיבידעת שפירסמה הודעה כזו?

    1. daat99

      ראה כאן וכאן.
      מבחינה אפקטיבית החברה עצמה לא פגעה בדיבידנדים כי היא התפצלה לשתי חברות שונות והחברה המקורית ממשיכה לשלם דיבדינדים לפי החלק היחסי שנשאר אצלה.
      מבחינת המשקיע הוא מקבל דיבידנדים משתי חברות שונות עכשיו.

      זו דוגמה קלאסית שמראה את ההבדל בין התבוננות שטחית בחברה עצמה (דרך חשיבה שנפוצה מאוד אצל אנשים שלא מבינים מה הגישה אומרת בפועל) לבין התבוננות בחשבון הבנק של המשקיע.

  7. מומו

    תודה רבה על הפירוט
    מעניין איך זה יבוא לידי ביטוי באקסל האלופות?
    האם VFC תוגדר באקסל כמי שהפסיקה להגדיל דיבידנדים? הרי זה לא יהיה מדויק…

    1. daat99

      בשמחה.
      חשוב מאוד לבדוק דברים כאלו לעומק ולא להסתמך בצורה עיוורת על הנתונים היבשים של חברה בודדת כשבודקים תוצאות של תיק השקעות שלם.
      מבחינה "טכנית" החברה באמת פגעה בדיבידנד (בסכום דומה לשווי שעבר ל-KTB) ותיק דיבידעת ירד מדיבידנד רבעוני של 9.69 דולר ממניית VFC לדיבידנד רבעוני של 8.17 דולר מ-VFC ו-1.12 דולר מ-KTB שזה יוצא דיבידנד רבעוני של 9.29 דולר בלבד – ירידה של 4.6%.
      אם נתבונן על כל תיק דיבידעת כמו שצריך למדוד אותו ולא רק על מניה בודדת שבו אנחנו נראה שלמרות הירידה הזו אנחנו עלינו מצפי דיבידנדים שנתי של 1023.01 דולר ברבעון הקודם לצפי דיבידנדים שנתי של 1075.13 דולר ברבעון הנוכחי במקביל לרכישת מניות בחברת MGRC ו-SRCE שמחלקות לנו דיבידנד שנתי של 47.76 דולר.
      אם ננטרל את הרכישות החדשות אנחנו נראה שהדיבידנד שלנו עלה במהלך הרבעון ב-4.36 דולר למרות הירידה הקטנה בדיבידנד של חברת VFC.

      בינתיים התיק מתפקד בצורה הרבה יותר טובה ממה שציפיתי כשכתבתי את תכנית העבודה של תיק דיבידעת.

      1. מומו

        בהחלט מסכים איתך, סליחה אולי כתבתי את הדברים בצורה לא ראויה – לא התכוונתי כדי "לעקוץ" או להציג את תיק דעת באור שלילי.
        להיפך – הייתי מאוד סקרן להבין מה היה כאן המהלך.
        לצערי נכשלחתי ולא זכרתי את אותו פוסט על הפיצול עם KTB

        ממשיך לעקוב בשקיקה אחרי כל בדל מידע בבלוג ובפורום – יישר כוח על ההשקעה המרובה !

        1. daat99

          דבריך התקבלו בצורה שבה התכוונת להציגם ולא הרגשתי כוונה לעקוץ או להציג נתונים באופן שלילי.
          אני באופן אישי מעודד מאוד הצפת נתונים שליליים לצורך דיון ולימוד.
          הבעיה היא שרוב המקטרגים מציגים נתונים חלקיים תוך התעלמות מהתמונה המלאה ולאור אותם הנתונים החלקיים מתעקשים שכל מי שלא מסכים איתם טועה בלי כל כוונה לנהל דיון (ברור לי שאתה לא אחד מהם).
          חשוב לי להדגיש שמדובר בנתונים חלקיים בלבד ואת החשיבות של התבוננות בתמונה המלאה בשביל שאר הקוראים השקטים שנסחפים אחרי המקטרגים כי אין להם את הידע והיכולת להבדיל בין נתונים חלקיים ונתונים מלאים.

          לצערי נכשלחתי ולא זכרתי את אותו פוסט על הפיצול עם KTB

          אני תמיד הולך לאתר מורנינגסטאר ובודק בדף הדיבידנדים, פיצולים והתפצלויות אם היו מאורעות שכאלו כי הם מאוד מהותיים לחשבון הבנק של המשקיע ואתרי ההשוואות הרבים מתעלמים מהם לחלוטין (כגון פורטפוליו ויזואלייזר ודומיו).

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: