MDP – לא רק שהיא הפסיקה לחלק דיבידנדים לפני יותר משנה, היא כבר נעלמה מהתיק – הפעם בטוח הפסדת! האמנם?

מי שעוקב אחרי תיק דיבידעת שם לב שב-02/12/2021 כל 19 מניות MDP שנרכשו בסכום של $51.91 למניה ביוני 2016 (סך של $986.29) נעלמו כלא היו.
בנוסף אותו יצור אנוש שם לב שהפעם האחרונה שהחברה חילקה דיבידנדים הייתה בפברואר 2020 (לפני התפרצות הקורונה הגלובלית).

מי שמסתפק בנתונים שטחיים אלו ללא חקירה יותר מעמיקה עלול להסיק את המסקנה המוטעית ש-"הכסף הלך" ומדובר בהפסד הון משמעותי.

קוראי הבלוג המיומנים שלא מסתפקים בשטחיות שכזו שמו לב לפרטים חשובים נוספים:

  • ממועד רכישת 19 המניות ביוני 2016 תיק דיבידעת קיבל דיבידנדים בסך של $135.95
  • ב-01/12/2021 המשקיע קיבל 19 מניות בחברה זמנית בשם MDP.UN
  • ב-06/12/2021 בוצעה פעולת מכירה כפויה של מניות MDP.UN במחיר של $16.99 למניה = $322.81
  • ב-07/12/2021 בוצעה פעולת מכירה כפויה של מניות MDP במחיר של $42.18 למניה = $801.42

בסך הכל המשקיע קיבל בחזרה $1260.18 על השקעה ראשונית של $986.29 שזה מייצג רווח של 27.77%.

מי שזוכר את מאמר הרכישה יכול להיזכר בפרטים הבאים:

  • החברה הציגה תשואת דיבידנד גבוהה ביחס לשוק במעמד הרכישה ודובר כאן רבות על היחס הישר בין תשואת דיבידנד גבוהה לבין הסיכון להשקעה "לא מוצלחת" – היחס הזה הוכיח את נכונותו שוב במקרה זה
  • במעמד הרכישה צפי הגדילה של החברה (לפני הקורונה) היה כ-5% לשנה.
    תשואה שנתית של 5% ל-5 שנים (משך ההשקעה שלנו בחברה) צפויה להוביל לרווח כולל של 27.63% כשבפועל קיבלנו 27.77%
    מכיוון שהדיבידנדים שהתקבלו מהחברה לא הושקעו בחזרה בחברה עצמה (אלא בחברות אחרות שאנחנו לא מתחקים אחריהן) אז חישוב צפי התשואה הנכון הוא לפי חישוב של ריבית רגילה ולא לפי חישוב ריבית-דריבית כמו שבוצע במאמר המקורי.
    החישוב הנכון של צפי הרווח מההשקעה הוא 5% בשנה ללא השקעה מחדש שזה מוביל לצפי תשואה מצטברת של 25% בסך הכל בעוד שאנחנו קיבלנו 27.77% (תודה רבה ללופטי שהסב את תשומת ליבי לנושא).
    כלומר, למרות הקורונה ותחלואיה ולמרות שאנחנו מחשבים ריבית רגילה ולא ריבית-דריבית אנחנו עדיין בסופו של דבר הרווחנו יותר מהצפי המקורי של 5% לשנה.
  • נפח המסחר של החברה היה נמוך ביותר ונפח מסחר נמוך מוביל לסבירות גבוהה יותר לרכישות כפויות כמו שנעשה כאן

לסיכום: לא רק שלא הפסדנו מההשקעה הלא מוצלחת הנ"ל, אלא יצאנו עם רווח שתואם את הציפיה עימה נכנסנו להשקעה מלכתחילה.

 

אשמח לענות על שאלות בנושא.

 

8 תגובות

דלגו לטופס מילוי התגובה

    • Sin on 24/12/2021 at 16:40
    • השב

    אכן כך.
    הואיל ומכירה ברווח פחות מעניינת אותנו, טוב היה לו היתה ממשיכה לחלק דיבידנד גדל בקצב הגדלה של לפחות 5% בשנה.

    משלא כך, לפחות עד אקט המכירה, המניה עמדה ביעד שהוגדר לה.

    נקווה שהחברה הבאה תהיה משעממת יותר.

    1. במצב אינדאלי אתה בהחלט צודק אבל עדיין נחמד לראות איך "השקעה כושלת" בחברה "שכבר לא קיימת" עדיין הצליחה לייצר לנו רווח של 5% לשנה.
      אחד הטיעונים הנפוצים נגד השקעה במניות דיבידנד הוא שחברות בודדות נעלמות וגורמות למשקיע להפסיד את כל כספו וזו דוגמה מעולה לכך שהטיעון הזה הוא חסר פרופורציות ביחס למה שקורה במציאות.

    • ECO1 on 25/12/2021 at 19:08
    • השב

    תודה רבה על העדכון!
    האם בגלל המכירה בשני חלקים במחיר מניה יותר נמוך ממחיר הרכישה מסתתרת איזו שהיא הטבת מס ? או שלבסוף על שני המכירות הכפויות הללו נצטרך לשלם מס רוחי הון?!
    תודה

    1. לא מסתתרת כאן הטבת מס כלל ואנחנו עדיין צריכים לשלם 25% מס על הרווח שנוצר לנו.

    • לופטי on 27/12/2021 at 15:43
    • השב

    היי דעת
    תודה על המאמר! אכן השקעה במניות דיבידנד לא תמיד עובדת.. 🙂
    יש לי 2 שאלות:
    1. איך מזהים נפח מסחר נמוך? (איזו קפיצה של המחיר ביום אחד!)
    2. איך חישבת "צפי רווח כולל 27.63%"?

    1. בדיוק כמו כל השקעה אחרת – גם משקיעי המדדים קיבלו את אותה התוצאה כחלק מההשקעה שלהם במדד.

      1. נפח המסחר מפורסם באתרים הפיננסיים השונים כגון יאהוו פייננס, גורו פוקוס ואחרים
      אם תעבור על הקישור המצורף (שעדיין קיים) אתה תראה שהיו הרבה מאוד שבועות שבהם נפח המסחר במניה היה 0 – כלומר לא התבצעה אפילו עסקה אחת במניות החברה בבורסה.

      2. מכיוון שצפי הגדלת הרווחים במעמד הרכישה של המניה היה 5% לשנה ומכיוון שעברו 5 שנים אני פשוט חישבי גדילה של 5% בנוסחת ריבית-דריבית: 1.05 בחזקת 5.
      במציאות אני לא השקעתי את הדיבידנדים שהחברה מחלקת בחזרה בחברה אלא צברתי אותם כמזומן (שהשקעתי בחברות אחרות אבל התעלמתי מהתוצאות שלהן) כך שבפועל החישוב היותר מדוייק של הצפי הוא 5% שנתי בחישוב ריבית רגילה – כלומר 25% – ולא בחישוב ריבית דריבית.
      תודה שהפנית את תשומת ליבי לנקודה זאת – המאמר עודכן בהתאם.

    • שמואל on 02/01/2022 at 12:27
    • השב

    דעת יקר,
    האירוע שהיה מוגדר כרכישה כפויה, כפי שכתבת.
    אם היית מסתפק בהודעה פשוטה "המניה נרכשה על ידי …..", דיינו. הרי בחודש מרץ אחרון מניה אחרת, EV, נרכשה על ידי MS, וכל שכתבת בדיווח החודשי היה שורה וחצי.
    במקרה של MDP, כתבת מאמר ארוך עם הסברים של ריווח והפסד.
    לכן, השאלה, מה מצאת לנכון לכתוב כל כך הרבה עבור כל כך מעט ?
    שמואל

    1. במקרה של רכישת EV ע"י MS אנחנו קיבלנו בנוסף למזומן גם מניות של חברת MS כך שההשקעה עדיין קיימת ומחלקת לנו דיבידנד גדל.

      במקרה של MDP הרכישה הכפויה הוציאה אותנו מההשקעה לחלוטין והפסקנו לקבל דיבידנדים ובכך ההשקעה הסתיימה (בכישלון כי הדיבידנד הופסק לתמיד) ויש לנו תוצאות שלה.

      אני חושב שיש ערך מוסף רב מאוד בניתוח "כישלונות" כגון ההשקעה בחברת MDP בשביל להבין את יתרונות/חסרונות גישת ההשקעות הנבחרת ע"י המשקיע.

להגיב על Sin לבטל

%d בלוגרים אהבו את זה: