חוות דעת על T

[סטרבו]

שמתי לב לדוח האחרון שלהם.
יש להם התחייבויות בשנה הקרובה גדולות מהנכסים השוטפים ב18 מיליארד.
גם אם נניח תזרים חופשי של 22, עם דיבידנד של מעל 14 מיליארד. נשארו 8. משהו לא מסתדר לי בחשבון, איך אפשר לצמצם חוב ככה? מהיכן יצוצו עוד 10 מיליארד לסגור את ההתחייבויות השוטפות? ואיך יצמצמו חוב (אולי רק ימחזרו?)
אשמח ממש לדעת מה אני מפספס.

 

[daat99]

איך אפשר לצמצם חוב ככה? מהיכן יצוצו עוד 10 מיליארד לסגור את ההתחייבויות השוטפות? ואיך יצמצמו חוב (אולי רק ימחזרו?)

יש פתגם ידוע: "חוב לא צריך להחזיר, חוב צריך לשרת".
במלים אחרות (ובמילים שלך): החוב ימוחזר.

תחשוב על משכנתא לצורך רכישת דירה גדולה יותר.
אתה הולך לבנק ואומר להם:
* יש לי דירה בשווי מיליון עם משכנתא של 500 אלף שאני צריך להחזיר ב-10 השנים הקרובות.
* אני רוצה דירה בשווי שני מיליון עם משכנתא של מיליון שח שאני אצטרך להחזיר ב-30 השנים הקרובות.
במידה והבנק מסכים הוא נותן לך עוד 500 אלף שח והופך את "החוב הקצר" (10 שנים) ל-"חוב ארוך" (30 שנה).

T יצטרכו להנפיק חוב חדש לתקופה יותר ארוכה עם ריבית יותר גבוהה בשביל לשרת את החוב הקצר עם הריבית היותר נמוכה.
כל עוד התזרים שלהם מספק בשביל החזר הריביות הם יכולים להמשיך לעשות זאת לנצח (לזה קוראים "לשרת את החוב").

 

[סטרבו]

זה לא מה שהם טוענים- אני קישור.
בגלל זה תהיתי אם אני מפספס משהו.

 

[sparkl]

גם אם נניח תזרים חופשי של 22

הם בונים על תזרים עד 32B בשנתיים בקרובות. הנה מקור:

https://ssd2.s3.amazonaws.com/tmp/2019-10-29/1572346394844-image.png

הם גם מתכוונים להוריד leverage מ 2.5 היום ל-2 באוד שנתיים.
a man with a plan!

או שהם מצליחים.. או שהם לא. אבל הכוונות די ברורות, רק צריך לבצע.
אצלי T תופסת 1.8% מהתיק. אפילו אם החברה תמחק מפני האדמה הנזק לא קטלני.
ואני כן חושב שהם יצליחו.

 

[מומו]

לצערינו לא העלו את הדיבידנד (עומד על 0.52דולר למנייה), כנראה חוץ @sparkl יש עוד כאלה שמאמינים בחברה הזו: קישור למאמר סיקינג אלפא

 

[daat99]

@מומו תודה רבה על העדכון.

 

[סטרבו]

דווקא היו שינוי גברא בהנהלה שלהם ושל טיים וורנר. אני לא מחזיק את החברה, חושב שהם בכיוון נכון.

 

[sparkl]

לצערינו לא העלו את הדיבידנד (עומד על 0.52דולר למנייה), כנראה חוץ @sparkl יש עוד כאלה שמאמינים בחברה הזו: קישור למאמר סיקינג אלפא

לא שיניתי את העמדתי לגבי T מאז שהגבתי ב נובמבר 2019. זמנים מטורללים .. וכל חברה בתיק שלי שממשיכה לשלם לי דיבידנדים היום עומדת במשימתה שהוגדר לה - לספק הכנסה יציבה, צפויה וגדלה. טיים וורנר לא מצלמים שום דבר בגלל הסגרים כך שאין content חדש. מקווה שזה הולך להשתנות אחרי מגפה. עוד נקודה - אני לא מחזיק T בשביל הגדלת דיבידנד, מחזיק אותה בשביל תשואת דיבידנד.

 

[daat99]

אני לא מחזיק T בשביל הגדלת דיבידנד, מחזיק אותה בשביל תשואת דיבידנד.

זו הבחנה מאוד חשובה שהרבה אנשים מפספסים - תודה רבה שהדגשת אותה.

 

[לופטי]

לא שיניתי את העמדתי לגבי T מאז שהגבתי ב נובמבר 2019. זמנים מטורללים .. וכל חברה בתיק שלי שממשיכה לשלם לי דיבידנדים היום עומדת במשימתה שהוגדר לה - לספק הכנסה יציבה, צפויה וגדלה. טיים וורנר לא מצלמים שום דבר בגלל הסגרים כך שאין content חדש. מקווה שזה הולך להשתנות אחרי מגפה. עוד נקודה - אני לא מחזיק T בשביל הגדלת דיבידנד, מחזיק אותה בשביל תשואת דיבידנד.

תודה, העלית נקודת חשיבה מעניינת שלא הייתי ער לגביה.

 

[sparkl]

מתברר שטעיתי לגבי חברה הזו, לא עבד כמו שציפיתי.. כנראה הולך להיות קיצוץ של דיבידנד מאוד גדול בקרוב.
https://seekingalpha.com/news/3696955-att-confirms-deal-to-merge-warnermedia-with-discovery

 

[daat99]

מתברר שטעיתי לגבי חברה הזו, לא עבד כמו שציפיתי.. כנראה הולך להיות קיצוץ של דיבידנד מאוד גדול בקרוב.
https://seekingalpha.com/news/3696955-att-confirms-deal-to-merge-warnermedia-with-discovery

לא כל כך ברור לי למה זה מוגדר כמו קיצוץ של דיבידנד.
החברה הולכת להתחלק ל-2 חברות ואם אתה מחזיק מניה אחת של T אז אתה הולך להחזיק מניה אחת של T ששווה פחות ובנוסף עוד (חלק של?) מניה של החברה החדשה שגם יכולה לחלק דיבידנד אם מתחשק לה.

לא ראיתי בהודעה הרשמית התייחסות לפגיעה בדיבידנד המצרפי משתי החברות.

 

[sparkl]

לא ראיתי בהודעה הרשמית התייחסות לפגיעה בדיבידנד

אתה צריך לקרוא בין השורות:

https://investors.att.com/~/media/Files/A/ATT-IR/press-release/press-release-17052021.pdf

AT&T will maintain its current dividend until the transaction closes, which is expected in mid-2022.
Then, management will reduce the dividend to account for the distribution of WarnerMedia to AT&T shareholders, who will own 71% of the new media company. Following the separation, management expects AT&T to have an annual dividend payout ratio of 40% to 43% on anticipated free cash flow of at least $20 billion. This implies an annual dividend of $8 billion to $9 billion versus about $15 billion today. We estimate AT&T's rebased dividend could be around $1.20 per share, a roughly 40% reduction compared to the current payout of $2.08 per share.

הפירוש שנתנו Simply Safe Dividends, אני די מסכים שזה פירוק של T שאני מכיר, מה שיצא מזה - חיה אחרת לגמרי..
ואף אחד לא יודעה מה יהיה הדיבידנד של חברה הנזרקת, אני מניח שאפס.
מה יהיה הערך שלה? who knows..

 

[סטרבו]

לדעתי זה מתבקש. ATT תחזור לעסקי הבסיס שלה - טלפון וסלולר. החברה החדשה תתעסק בענייני הסטרימינג. יש משהו קצת מוזר בהכרזה של החברה בלי קשר ב2025 הם צופים capex של 25$ מיליארד, בעוד שהם צופים תזרים חופשי של 20$ מיליארד (מפורט בתכניות הדיבידנד שלהם שם בקישור של @sparkl ). כבר כיום יש להם תזרים מפעילות של כ43$ מיליארד, אבל איך הם מתכוונים לשמור על זה בלי חטיבה האחראית ל20% מהרווחים, ומקדם הצמיחה העיקרי שלהם?

בכללי החברה עושה מלא טעויות, למשל את וורנר קנו ב85 מיליארד וכעת נפרדים ב43 מיליארד (חצי מחיר, בעל הבית השתגע). שלא נדבר על העסקה של direct tv. ההנהלה פשוט עושה החלטות לא נכונות אחת אחרי השניה. האם ההחלטה עכשיו לרדת מכל ההרפתקאות ולחזור לבסיס, אומר שסוף סוף החברה תחזור לעצמה? אולי. מאחל בהצלחה למחזיקים.

 

[daat99]

אף אחד לא יודעה מה יהיה הדיבידנד של חברה הנזרקת, אני מניח שאפס.

למה אתה חושב שהוא יהיה אפס?
אני מסכים שהיו מקרים כאלו מעולם (כמו שקרה בדיבידעת עם DOV ו-APY) אבל אני לא חושב שאפשר לדעת כבר מעכשיו שהחברה החדשה לא תחלק את שאר הדיבידנד (כמו שקרה בדיבידעת עם VFC ו-KTB).

 

[sparkl]

למה אתה חושב שהוא יהיה אפס?

כי זה לא סוג העסק שבנוי להניב דיבידנדים. עוד סיבה - אני חש שחברה החדשה תירש המון חוב מחברת אם ולא תשים חלוקת דיבידנדים לסדר העדיפויות שלהם אפילו אם הם ירצו ללכת לכיוון הזה. זה התרגיל שמנהלי T עושים - פותרים בעיית חוב וכישלון בביצועים וניהול.

סתם ניחושים.. אף אחד לא יודעה מה הולך לקרות בעתיד. אני אישית מחפש תחליפים לתזרים שהולך להפגה אחרי המכירה היום.

 

[מומו]

מתברר שטעיתי לגבי חברה הזו, לא עבד כמו שציפיתי.. כנראה הולך להיות קיצוץ של דיבידנד מאוד גדול בקרוב.
https://seekingalpha.com/news/3696955-att-confirms-deal-to-merge-warnermedia-with-discovery

ויש כאלה שעובדים קצת אחרת ורואים הזדמנות אדירה לרכוש:

https://seekingalpha.com/article/4429816-the-more-it-drops-the-more-i-buy-at-and-t?mail_subject=the-more-it-drops-the-more-i-buy-at-t&utm_campaign=nl-investing-income&utm_content=link-0&utm_medium=email&utm_source=seeking_alpha

לפי מה שאני מבין , כותב המאמר מאמין שהחברה לא תקצץ את הדיבידנד עד שהעסקה תושלם. עד אז יש לו בערך 7% דיבידנד (2.08 מתוך 30דולר בערך שהמנייה נסחרת היום)

 

[סטרבו]

זו מחשבה הגיונית סהכ.
לי היא לא מתאימה מכמה סיבות:
1. אני רוצה לקנות ולהחזיק לנצח. אין לי ראש לסיבוב של x זמן על מניה.
2. אני לא סומך על הנהלת החברה בשום עניין.

הלוואי שיצליח

 

[Pink panther]

לא הגדילה דיבידנד ונגרעה מהקובץ שהופץ ב 01.10.2021

 

[daat99]

לא הגדילה דיבידנד ונגרעה מהקובץ שהופץ ב 01.10.2021

תודה רבה לך על העדכון!