שלום לכולם,
אני רוצה להציג תזה ואשמח לשמוע את דעתכם:
לתיק דיבידעת יש קריטריונים מחמירים לרכישת מניות אך כמעט ואין לו קריטריון למכירה (מלבד פגיעה בדיבידנד, שגם פה יש לבחון כל מקרה לגופו)
אני רוצה לטעון שמי שמתמקד אך ורק בתזרים של התיק ולא בתשואה הכוללת שלו, צריך להחיל את כללי הקנייה שלו גם על המכירה.
מדוע?
אני נשען על הנחת היסוד הבאה: בטווח הקרוב, למחיר המנייה אין קשר לרווחיות שלה ו\או לדיבידנד שהיא מחלקת.
כעת, נחשוב על מצב שבו קנינו מנייה שעומדת בכלל הקריטריונים של תיק דיבידעת, ונניח שתשואת הדיבידנד שלה ביום הקנייה עומד על 3%.
לאחר שנה, מחיר המניה הוכפל כי..... אין לנו באמת מושג למה. הרווחים שלה לא השתנו, והדיבידנד שהיא מחלקת לא גדל. דברים כאלה קורים כל הזמן בטווח הקרוב ואין לנו מושג למה, מי שהיה יודע למה מחיר מניה עולה או נופל בטווח הקרוב היה מצליח להכות את השוק באופן עקבי.
כעת תשואת הדיבידנד של מניה עומד על 1.5%, זו תשואה נמוכה מתשואת המדד ונמוכה מהתשואה הממוצעת של המנייה הזו. על בסיס הקריטריונים של תיק דיבידעת לא היינו קונים אותה.
ואני שואל - אם על פי הקריטריונים שבחרנו בקפידה, לא היינו קונים את המניה, מדוע שנמשיך להחזיק אותה?
יותר משתלם לנו למכור אותה, ולחפש בכסף חברה שעומדת בקריטריונים שלנו.
שימו לב, ייתכן שמבחינת התשואה הכוללת של התיק אנחנו נפגעים, כי אנחנו מייצרים אירוע מס משמעותי, אבל אם לא אכפת לנו מהתשואה הכוללת אלא רק מהתזרים, אנחנו צפויים להגדיל את המשכורת החודשית שלנו.
משל למה הדבר דומה? תארו לעצמכם שמחירי הדירות בארץ היו משתנים באופן כאוטי למדי, ללא קשר למחירי השכירות.
רכשתם דירה ברחוב א' עם תשואת שכירות של 3%. כעבור שנה, המחיר שלה הוכפל וכעת תשואת השכירות עומדת על 1.5%.
ברחוב ב' מחירי הדירות לא עלו בשנה זו ותשואת השכירות עדיין עומדת על 3%, אם לא אכפת לכם מהתשואה הכוללת של התיק אלא רק מהתזרים החודשי, כדאי לכם למכור את הדירה ברחוק א' ולקנות בכסף הזה 2 דירות ברחוב ב', וזאת על אף אירוע המס והוצאות רכישה.
מה דעתכם?
אני רוצה להציג תזה ואשמח לשמוע את דעתכם:
לתיק דיבידעת יש קריטריונים מחמירים לרכישת מניות אך כמעט ואין לו קריטריון למכירה (מלבד פגיעה בדיבידנד, שגם פה יש לבחון כל מקרה לגופו)
אני רוצה לטעון שמי שמתמקד אך ורק בתזרים של התיק ולא בתשואה הכוללת שלו, צריך להחיל את כללי הקנייה שלו גם על המכירה.
מדוע?
אני נשען על הנחת היסוד הבאה: בטווח הקרוב, למחיר המנייה אין קשר לרווחיות שלה ו\או לדיבידנד שהיא מחלקת.
כעת, נחשוב על מצב שבו קנינו מנייה שעומדת בכלל הקריטריונים של תיק דיבידעת, ונניח שתשואת הדיבידנד שלה ביום הקנייה עומד על 3%.
לאחר שנה, מחיר המניה הוכפל כי..... אין לנו באמת מושג למה. הרווחים שלה לא השתנו, והדיבידנד שהיא מחלקת לא גדל. דברים כאלה קורים כל הזמן בטווח הקרוב ואין לנו מושג למה, מי שהיה יודע למה מחיר מניה עולה או נופל בטווח הקרוב היה מצליח להכות את השוק באופן עקבי.
כעת תשואת הדיבידנד של מניה עומד על 1.5%, זו תשואה נמוכה מתשואת המדד ונמוכה מהתשואה הממוצעת של המנייה הזו. על בסיס הקריטריונים של תיק דיבידעת לא היינו קונים אותה.
ואני שואל - אם על פי הקריטריונים שבחרנו בקפידה, לא היינו קונים את המניה, מדוע שנמשיך להחזיק אותה?
יותר משתלם לנו למכור אותה, ולחפש בכסף חברה שעומדת בקריטריונים שלנו.
שימו לב, ייתכן שמבחינת התשואה הכוללת של התיק אנחנו נפגעים, כי אנחנו מייצרים אירוע מס משמעותי, אבל אם לא אכפת לנו מהתשואה הכוללת אלא רק מהתזרים, אנחנו צפויים להגדיל את המשכורת החודשית שלנו.
משל למה הדבר דומה? תארו לעצמכם שמחירי הדירות בארץ היו משתנים באופן כאוטי למדי, ללא קשר למחירי השכירות.
רכשתם דירה ברחוב א' עם תשואת שכירות של 3%. כעבור שנה, המחיר שלה הוכפל וכעת תשואת השכירות עומדת על 1.5%.
ברחוב ב' מחירי הדירות לא עלו בשנה זו ותשואת השכירות עדיין עומדת על 3%, אם לא אכפת לכם מהתשואה הכוללת של התיק אלא רק מהתזרים החודשי, כדאי לכם למכור את הדירה ברחוק א' ולקנות בכסף הזה 2 דירות ברחוב ב', וזאת על אף אירוע המס והוצאות רכישה.
מה דעתכם?
