פיזור, ביזור ויישור

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

התיק מורכב כרגע מ 25 חברות.
אין ביניהן איזון מכיוון ש GD, בה האחזקות הכי גדולות, קיבלה משקל גדול פי 6 מ HSY או SEIC.
למה ? היותי משוכנע שאני קונה חברה שהפרמטרים שלה קרובים יותר למה שאני מחפש.
חברות עם גמישות גדולה יותר בסינון, נקנו בסכומים יותר קטנים.
עכשיו השאלה,
האם ברכישות הבאות, כדאי שסך הדיבידנדים מכל חברה יהיה פחות או יותר זהה ? כדי לתת משקל זהה לנזק במקרה שאחת פושטת רגל ?

האם הייתם מנסים לאזן את ה 25,
או פשוט בוחרים את הטובות בסינון, גם עם התיק יגיע ל 30 חברות בהן יש פערים גדולים באחזקות ?

הערותיכם יתקבלו בברכה

 

[סטרבו]

אני מחפש איכות ופיזור, כמה שאפשר.
יש דעות שונות בעניין הזה, אני אישית כן אנסה לטווח ארוך לאזן את התזרים (ולא את גדול הפוזיציה).
אני רוכש חברה חדשה אם יש בסינון, ואם לא אז פשוט את זאת שהכי קורצת לי.
למשל, לאחרונה רכשתי את DCI, והתזרים ממנה גדול פי 2 כמעט משאר המניות.
כרגע זה לא מפריע לי, רכישות חדשות ונוספות יביאו גם את שאר המניות לרמה הזאת.

 

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

אני אישית כן אנסה לטווח ארוך לאזן את התזרים (ולא את גדול הפוזיציה)

כיצד ? אם הן לא עולות יותר בסינון או שדורשות גמישות גדולה יותר ביום הקניה (פחות איכותיות בנקדת הזמן) ?

 

[daat99]

האם ברכישות הבאות, כדאי שסך הדיבידנדים מכל חברה יהיה פחות או יותר זהה ? כדי לתת משקל זהה לנזק במקרה שאחת פושטת רגל ?

זו ההעדפה האישית שלי.

האם הייתם מנסים לאזן את ה 25,
או פשוט בוחרים את הטובות בסינון, גם עם התיק יגיע ל 30 חברות בהן יש פערים גדולים באחזקות ?

אני מעדיף לנקוט בגישת "אל תגע" אחרי שקניתי.
במלים אחרות אני מעדיף לא להקצות כספים חדשים לחברות שמייצגות "חשיפת יתר תזרימית".

 

[לופטי]

התיק מורכב כרגע מ 25 חברות.
אין ביניהן איזון מכיוון ש GD, בה האחזקות הכי גדולות, קיבלה משקל גדול פי 6 מ HSY או SEIC.
למה ? היותי משוכנע שאני קונה חברה שהפרמטרים שלה קרובים יותר למה שאני מחפש.
חברות עם גמישות גדולה יותר בסינון, נקנו בסכומים יותר קטנים.
עכשיו השאלה,
האם ברכישות הבאות, כדאי שסך הדיבידנדים מכל חברה יהיה פחות או יותר זהה ? כדי לתת משקל זהה לנזק במקרה שאחת פושטת רגל ?

האם הייתם מנסים לאזן את ה 25,
או פשוט בוחרים את הטובות בסינון, גם עם התיק יגיע ל 30 חברות בהן יש פערים גדולים באחזקות ?

הערותיכם יתקבלו בברכה

אני מעדיף שהתזרים יהיה דומה אבל לא על חשבון האיכות
מה שמוביל אותי שאני לא יודע מה יהיה בעתיד, ומי שהיום נראית טובה לא בהכרח תהיה כזאת גם מחר

 

[SIN]

משתדל לשלב בין פיזור ואיכות.
בטווח הקצר מוטה איכות, בטווח הארוך מוטה פיזור -עניין של העדפות אישיות, סיכון ועם מה אתה תישן טוב בלילה.

 

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

בטווח הקצר מוטה איכות, בטווח הארוך מוטה פיזור

אני מעדיף שהתזרים יהיה דומה אבל לא על חשבון האיכות

ההעדפה האישית שלי

טכנית,
קניתי בחודש שעבר X ב 1000$.
החודש היא לא עולה בסינון, וקניתי Y ב 800 ו Z ב 200,
X נותנת 1.9%
Y נותנת 1.5%
Z קניתי בסיכון והיא נותנת 3%

עבר עוד חודש,.עכשיו אני רוצה לאזן כדי לקבל את אותו דיבידנד מכל חברה פלוס מינוס..
ויש 25 כאלה....

לא ממש רואה איך זה מסתדר אם חלקן כבר לא עוברות סינון בכלל

 

[daat99]

עכשיו אני רוצה לאזן כדי לקבל את אותו דיבידנד מכל חברה

למה שתרצה לעשות דבר שכזה?
הדבר שקול להתעקש לנסות לקבל את אותו הדיבידנד מ-VFC שאתה מקבל מ-EMR...

כפי שאתה יודע ממאמרי הרכישה, אני מתמקד בכך שהרכישות שלי לא יגדילו את החשיפה התזרימית שיש לי לחברות שכבר עכשיו נמצאות בחשיפת יתר תזרימית ביחס לתיק.
אני לא מתעקש לרכוש את החברות עם התזרים הקטן.

 

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

אני מתמקד בכך שהרכישות שלי לא יגדילו את החשיפה התזרימית

הכוונה היתה לאותו תזרים, לא אותו דיבידנד.
כדי לקבל את אותו תזרים, אני צריך לבצע פעולות שלא עולות בקנה אחד עם הסינון

 

[daat99]

הכוונה היתה לאותו תזרים, לא אותו דיבידנד.

אני לא מבין את ההבדל שאתה מזהה כאן.
בראייתי התזרים מתקבל מדיבידנדים כך שאותו הדיבידנד (הסכום הדולרי מכל היחידות) מייצר את אותו התזרים (הסכום הדולרי מכל היחידות).

כדי לקבל את אותו תזרים, אני צריך לבצע פעולות שלא עולות בקנה אחד עם הסינון

אני לא מנסה לקבל את אותו התזרים מכל החברות (ואני לא רואה היגיון בניסיון שכזה) אלא להימנע מפעולות שמגדילות את החשיפה התזרימית שלי לחברה בודדת.

 

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

לא מנסה לקבל את אותו התזרים מכל החברות (ואני לא רואה היגיון בניסיון שכזה) אלא להימנע מפעולות שמגדילות את החשיפה התזרימית שלי לחברה בודדת

לא הבנתי,
חשיפה תזרימית מחברה = מקבל ממנה x דולרים כדיבידנד.

להימנע מפעולות שמגדילות את החשיפה, הכוונה, לא לרכוש עוד מחברה בה אתה מקבל x, לפני שקנית מחברה בה אתה מקבל 1/2 x ?

 

[daat99]

להימנע מפעולות שמגדילות את החשיפה, הכוונה, לא לרכוש עוד מחברה בה אתה מקבל x, לפני שקנית מחברה בה אתה מקבל 1/2 x ?

נכון מאוד.
אתה יכול לראות את ההתייחסות שלי לנושא במאמרים שבהם רכשתי שוב מניות של חברה שרכשתי בעבר.

 

[סטרבו]

אני הבנתי שאתם מתכוונים לאותו דבר.
דעת, למה זה לא לכוון לקבל אותו תזרים מכל החברות?

 

[daat99]

דעת, למה זה לא לכוון לקבל אותו תזרים מכל החברות?

מכיוון ש-"כיוון לקבל את אותו תזרים מכל החברות" כולל בתוכו הקצאת הון משמעותי לחברות שפגעו בתזרים (ראה VFC) רק בשביל "לקבל מהן את אותו התזרים כמו שאר החברות".

מבחינתי אני נמנע מהגדלת התזרים בחברות שמחלקות יותר מהממוצע אבל לא בהכרח רוכש חברות שהדיבידנד שלהן מתחת לממוצע.

 

[dot]

האם הייתם מנסים לאזן את ה 25,
או פשוט בוחרים את הטובות בסינון, גם עם התיק יגיע ל 30 חברות בהן יש פערים גדולים באחזקות ?

לא מנסה לאזן, ולא אכפת לי מפערים גדולים באחזקות. אני מנסה להגיע לפיזור על פני חברות חזקות ואיכותיות, ולא למכור לעולם.
אני לא מנסה להגיע לאותו התזרים מכולם.

הקריטריון היחיד שלי לרכישה מחדש הוא שחברה כרגע לא עולה על 5% מהתזרים, וגם לא על 5% משווי התיק.
ארכוש בשמחה שוב חברה שאני מחזיק כבר אם היא ממשיכה לעמוד ביעדים הפיננסיים שאני בודק (גידול במכירות, תזרים חופשי חיובי וגדל וכו'), היא לא חלק גדול מדי בתיק שלי (תזרים דיבידנד + שווי) ולדעתי היא בנקודת כניסה טובה ביחס לאחרות.

אני מכיר את הנקודות שבהם אני חלוק על דעת, שזה בכלל להסתכל על שווי התיק ולא רק על תזרים, וגם לבחור נקודות תזמון כניסה - אני נכנס כשהמחיר נראה לי נוח, מתוך שאיפה לא לצאת לעולם. המחיר לא מהווה שיקול מכירה.

 

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

להסתכל על שווי התיק ולא רק על תזרים

אשמח להרחבה

אני נכנס כשהמחיר נראה לי נוח,

מה במחיר גורם לך להרגיש נח ?


תודה

 

[dot]

אשמח להרחבה

בחיי שאין פה הרבה מעבר למה שכתבתי. גם אם חברה מסויימת נמצאת בחשיפת חסר תזרימית בתיק שלי (כלומר, מחלקת דיבידנד פחות מאחרות בתיק), אני עדיין לא אקנה אותה אם היא בחשיפת יתר במונחי שווי (כלומר, מהווה נתח גדול מדי מהתיק שלי במונחי שווי).
דעת מסתכל רק על חשיפה תזרימית, ומתעקש לא להסתכל בכלל בשווי החברה.

מה במחיר גורם לך להרגיש נח ?

גם פה אין איזו נוסחת קסם. הכל לפי עקרונות מאוד מוכרים.
מכיר את האמירה של באפט "It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price"?
אז זה בגדול זה. אני לא מחפש איזה מחיר כניסה היסטורי. סך הכל לוודא שאני משלם מחיר הוגן. עולם הערכת השווי הוא עולם נרחב בפני עצמו.
אבל בתכל'ס, בסוף זה בעיקר מכפילים, (כמו שדעת גם עושה ברכישות שלו) לפעמים קצת DCF.

 

[Div123]

ארבע המשלמות הגדולות בתיק שלי אחראיות לשליש מסך התזרים הכולל

 

[לומד מהר כשמסבירים לאט]

GD, PG, AFL, ATO
ניחוש פרוע

והנה פוסט על הנושא, טפטוף או מכה
ולפי מה שאני מבין, ההפקדה כל תחילת שנה היא ללא קשר לרווחים או הפסדים של שנה שעברה, אלא אותו סכום קבוע, אז הקומפאונדינג לא מחושב.

 

[Div123]

GD, PG, AFL, ATO
ניחוש פרוע

אני מחכה לניחוש מושכל כבר למעלה משנה...