האם תשואת מדד ה s & p 500 כוללת תשלומי דיבידנד?

[Dali]

החוזה לא קשור לארץ.

למה לא? אם הוא נסחר בבורסה בישראל?

 

[daat99]

למשל, חוזה לשלושה חודשים או פחות

איך אתה יודע מה יהיה הדיבידנד בשבוע העוקב כשאתה סוחר בחוזה שפוקע בעוד שבועיים?
איך אתה יודע מה יהיה הדיבידנד מחר כשאתה סוחר בחוזה שפוקע מחר בסוף המסחר (חברות יכולות להכריז על דיבידנד גם יום לפני יום האקס כך שבפועל הדיבידנד יכול לצוץ בשעות האחרונות של המסחר ביום האחרון שבו ניתן לרכוש את המניות)?

התכוונתי לקרנות הנסחרות בבורסה בישראל

זה ממש לא משנה איפה הקרנות נסחרות - החוזים נסחרים בבורסה לחוזים הבינלאומית ומושפעים מסוחרים ומשקיעים בכל מדינה בכדור הארץ (שיש לה גישה למערכות הפיננסיות של העולם המערבי).

אם הוא נסחר בבורסה בישראל?

בניגוד למניות, אין בורסה לחוזים בכל מדינה בנפרד אלא כמו במט"ח יש רק בורסה בינלאומית אחת.

 

[Dali]

בניגוד למניות, אין בורסה לחוזים בכל מדינה בנפרד אלא כמו במט"ח יש רק בורסה בינלאומית אחת.

תודה רבה על התגובה. זה אכן חידוש בשבילי.
יחד עם זאת, נדמה כי בחוזה עתידי נדרש לנבא את צמיחת/צניחת המדד בתקופה x וגם את הדיבידנדים העתידיים בתקופה זו, ואילו בחוזה סינטטי, שעלותו בעצם נגזרת מהפרש הריביות בין אופצית put ל call באותו מחיר מימוש, הוא בהכרח יבטא בדיוק את צמיחת המדד ללא דיבידנדים, והסטייה תתבטא בהערכת האנליסטים לצפי הגדלת הדיבידנד לעומת הגדלתו בפועל, מה שלעניות דעתי משאיר פחות מרווח לטעויות.
אני טועה?

 

[daat99]

בחוזה עתידי נדרש לנבא את צמיחת/צניחת המדד בתקופה x

אין צורך לנבא את ניחוש המחיר כי משמעות החוזה היא שאם מחיר המדד עולה אז מי שמכר מפסיד ואם מחיר המדד ירד אז מי שרכש מפסיד (החוזים הם חוזי מחיר בלבד).
הבעיה היא שמחיר החוזה צריך לגלם את הדיבידנד העתידי כי הדיבידנד אינו מגולם במחיר המדד ולכן אין התחייבות של מוכר החוזה לשלמו לקונה.

אילו בחוזה סינטטי, שעלותו בעצם נגזרת מהפרש הריביות בין אופצית put ל call באותו מחיר מימוש

זה בפועל אותו הדבר רק עם פחות מינוף.
פוזיציה אחת שמבוססת על אופציות מייצגת חשיפה ל-100 מניות (וכפי שציינת אתה צריך שתי אופציות בשביל פוזיציה אחת) בעוד שפוזיציה חוזית אחת שמורכבת מחוזה בודד מייצגת חשיפה ל-250 מניות.

במלים אחרות אם אתה רוצה חשיפה ל-1000 מניות אז אתה יכול לבחור בין:
* למכור 10 אופציות ולרכוש 10 אופציות (ולשלם עמלות בהתאם)
* לרכוש 4 חוזים (ולשלם עמלות בהתאם)
כמו כן עבור המוסדיים לרוב העמלות על האופציות גבוהות בהרבה מהעמלות על החוזים כך שלא רק שהם מבצעים פחות פעולות בחוזים אלא שאלו הפעולות היותר זולות.

נ.ב.
בנוסף יש גם אופציות על חוזים כך שכל אופציה מייצגת 100 חוזים והמינוף בהתאם אבל זה מגיע עם ערימת סיכונים חדשה שהיריעה קצרה מלפרט כאן ומסיבה זו רוב הגופים נמנעים משימוש נרחב בהן.

הוא בהכרח יבטא בדיוק את צמיחת המדד ללא דיבידנדים

המשפט הזה נכון במידה זהה גם לחוזים - זה המנגנון שעליו בנויים החוזים.