ג.נ.
אני הפעלתי את זה כשהקמתי את החשבון בפעם הראשונה ולא כיביתי את זה מאז.
רקע:
אנשים שומעים דברים רעים על חברה מסויימת ומחליטים שהם חושבים שמחיר המניה הולך לרדת הרבה בתקופה הקרובה אז הם מחפשים דרך להרוויח מהמחשבות שלהם.
אחת הדרכים להרוויח מהחשיבה הזו היא לבצע "מכירה בחסר - שורט" וזו פעולה שאומרת: "אני מוכר היום מניות במחיר השוק אבל אין לי אותן אז אני מתחייב לרכוש אותן בחזרה בתאריך עתידי כלשהו".
הרציונאל הוא שאם החברה היום נסחרת ב-100 דולר ליחידה אז מישהו משלם לך 100 דולר היום.
נניח והמחשבה המקורית שלך התבררה כנכונה ומחיר המניה ירד ל-80 דולר.
במקרה זה אתה חוזר לשוק ורוכש את המניות בחזרה אבל משלם רק 80 דולר.
את הפער בין ה-100 שקיבלת בהתחלה לבין ה-80 ששילמת בסוף אתה שומר בכיס כרווח.
אם לעומת זאת אתה טעית ומחיר המניה זינק ל-200 דולר אז אתה צריך עכשיו לרכוש את המניות ב-200 דולר כאשר קיבלת במקור רק 100 דולר וזה מייצר לך חוב לברוקר של 100 דולר למניה.
מכיוון שהברוקר לוקח סיכון שאתה לא תוכל לשלם לו את ה-100 דולר הנוספים (בהנחה וטעית) אז הוא רוצה שתפצה אותו על הסיכון שלו.
הדרך הנפוצה של הברוקרים לדרוש פיצוי היא ע"י גביית "עמלת השאלה".
הם למעשה מתייחסים למחיר המניה
הנוכחי כמו
הלוואה נושאת ריבית ודורשים מהמשקיע שביצע את המכירה בחסר
לשלם את הריבית הזו ברמה יומית.
עד כאן הכל טוב ויפה.
הבעיה מתחילה כשהבורסה אוסרת על הברוקרים למכור מניות שאין להם!
בעקבות איסור זה הברוקר שרוצה לאפשר ללקוחות שלו לבצע מכירה בחסר של מניה כלשהי צריך להשיג את המניה הזו ממישהו שמחזיק אותה.
אינטראקטיב ברוקרס באו ואמרו דבר פשוט:
- יש לנו לקוחות שרוצים לבצע מכירה בחסר
- יש לנו לקוחות אחרים שרוכשים מניות ולא עושים איתם כלום
- בואו ונקשר בין הלקוחות הללו כאשר אינטראקטיב שומרים לעצמם חלק מהריבית והלקוח שרכש את המניה "והשאיל אותה" ללקוח שמוכר אותה בחסר יקבל את שאר הריבית.
כחלק ממנגנוני ההגנה שאינטראקטיב מספקים ללקוחות שמוכנים להשאיל את המניות שלהם לקוחות שרוצים למכור אותם בחסר הם:
- מפקידים מזומן בחשבון הלקוח לפי שווי המניה כאשר זה מתעדכן אחת ליום
- משלמים ללקוח "סכום לפי שווי דיבידנד" אם המניה הייתה מושאל ביום ה-אקס כי הוא לא יקבל את הדיבידנד המקורי (מבחינתנו זה אותו הדבר גם כסכום וגם כמיסוי).
ישנם כמה תרחישים אפשריים במהלך שכזה:
- הלקוח שמכר בחסר פשט רגל ואינו מסוגל לשלם וגם הברוקר פשט את הרגל ולא מסוגלים להחזיר את המניות אז הלקוח שרכש את המניה נשאר עם "שווי מניה כספי לפי תאריך העדכון האחרון" אבל בלי המניה בפועל
- הלקוח שמכר בחסר פשט רגל ואינו מסוגל לשלם אבל הברוקר ממשיך לתפקד כרגיל אז הברוקר יספק ללקוח שרכש את המניה בחזרה את המניות שלו והברוקר יספוג את הנזק של הלקוח שפשט את הרגל (זה בדיוק מה שקרה ל-IBI בתחילת פברואר)
- הלקוח שמכר בחסר החזיר את המניות והלקוח שרכש את המניות נשאר עם המניות שלו ושומר את הריבית שהוא קיבל
מכיוון שאני רואה בתרחיש #1 תרחיש קיצוני עם סבירות מימוש אפסית אז אני מוכן לספוג את הנזק שיכול להתקבל ממנו.
חשוב לזכור שלא כל המניות שלך מושאלות לשורטיסטים כל הזמן.
רק המניות ששורטיסטים רוצים מושאלות ורק במהלך החזקתם בפוזיציית שורט כך שמקרה #1 צריך להתממש דווקא כשחלק גדול מהתיק שלך מושאל לאותם שורטיסטים בשביל שאתה תספוג נזק משמעותי.