אם הוא מניח שהחברה לא תשלם את הדיבידנד - הוא ינסה להוריד את תשואת הדיבידנד באמצעות תמחור מנייה גבוה (יקנה הרבה מניות?)
הפוך.
אם השוק חושב שהדיבידנד לא יגיע אז הוא ירצה לברוח מההשקעה שזה אומר להיפטר מהמניות שהוא כבר רכש ולא לקנות מניות חדשות.
חזרנו שוב לביקוש יורד + היצע עולה = התרסקות מחירים.
השוק משפיע רק על המחיר לא על הדיבידנד.
אם הדיבידנד נשאר ללא שינוי אז תשואת הדיבידנד עלתה (P ירד, D ללא שינוי).
אם הדיבידנד הורד גם כן אז תשואת הדיבידנד תשתנה בהתאם למי ירד יותר חזק.
- אני מניח שיש תרחישים נוספים בהם מחיר המניה ירד בלי שום רצון מבחינת השוק להוריד את תשואת הדיבידנד.. אפשר דוגמה לתרחיש שכזה?
השוק לא מנסה להוריד ולהעלות את תשואת הדיבידנד בפני עצמה - השוק מנסה להוריד ולהעלות את המחיר של המניה בהתאם לכמה הוא רוצה להשקיע או להיפטר מהמניות של החברה.
תזכור: תשואת דיבידנד זו תוצאה של משוואה חשבונאית ותו לאו: דיבידנד חלקי מחיר.
הדיבידנד נקבע ע"י החברה.
המחיר נקבע ע"י השוק.
אם חברה קולטת שמחיר הדיבידנד עולה/יורד, היא מסוגלת לשחק עם הדיבידנד אותו היא מחלקת ובכך לשנות את התשואה.
חברה יכולה לשנות את הדיבידנד ובכך להשפיע על תשואת הדיבידנד אבל בניגוד להצהרות - את הדיבידנד צריך לשלם.
במלים אחרות אם לחברה אין מיליון דולר לשלם דיבידנדים אז היא לא תכריז על דיבידנדים בשווי מיליון דולר.
בעצם השוק הוא לא השחקן היחיד בסיפור. נכון?
במשוואת תשואת הדיבידנד יש שני משפיעים: מחיר (שוק) ודיבידנד (חברה).
תזכור: תשואת הדיבידנד זו
תוצאה של דברים אחרים ואינה נתון בפני עצמו.
מה שניסית להגיד זה שמחיר המניה משפיע בעקיפין על רווחיות חברה, זה הכל?
נכון.
האם יש בינינו הסכמה שאם המקלדת של הסופר תהיה חדשה אז הוא יצליח לכתוב אות אחת נוספת בכל יום?
אם כן אז החלפת המקלדת תועיל לו - אבל האם זה מצדיק רכישת מקלדת חדשה ו/או ישפיע על באיזה יום הסופר יסיים את הספר? לא בהכרח - התועלת זניחה מדי.
אם יש לך בשלוף מאמר של כיצד מחיר המניה תורם לרווחיות החברה אשמח להפנייה
לא ידוע לי על מאמר שכזה אבל כמו שאני מנסה להבהיר לא מדובר בתועלת ישירה אלא "תופעת לוואי" של היכולת של החברה להשיג הון נוסף.
הבנתי. אז בכל פתיחת יום מסחר חדש השוק מתמחר את מחיר המניה לפי הדברים המתרחשים בעולם (הקשורים ישירות/בעקיפין לחברה)?
זו היפוטזת השוק היעיל.
במציאות מחיר המניה משתנה ברמה של מילישניות ואני חושב שכולנו מסכימים שהאנשים בעולם לא מבינים מה השתנה בחברה בין המילישניה הקודמת למילישניה הנוכחית כך שהם לא ברמת יכולים לתמחר זאת.
זו אחת הסיבות לטענה המגוחכת שמחיר המניה יורד לפי הדיבידנד למרות שאין לכך תקדים היסטורי.
אז בעצם תשואת הדיבידנד מושפעת בעקיפין מתמחור השוק?
לא בעקיפין - באופן ישיר: דיבידנד חלקי מחיר = תשואת דיבידנד.
אתה אומר שאין בכוונת השוק לתמחר מנייה רק בגלל שהוא רוצה שתשואת הדיבידנד שלה תהיה ככה או ככה?
זו גם תופעת לוואי של "חיפוש ההשקעה הרצויה בהינתן תנאי שוק משתנים".
כנתון עצמאי הוא חסר משמעות כפי ש
@לומד מהר כשמסבירים לאט הסביר.
כנתון שיש לו תופעות לוואי יש לו השפעה עקיפה.
תחשוב רגע על דירות להשקעה ותדמיין את עצמך כמשקיע נדל"ן בדירה שאתה יודע שמחירה לא ישתנה לעולם (אני מנטרל בכוונה את עליית הערך בשביל שתבין את הדוגמא, המציאות יותר מורכבת).
כיום שכר דירה ממוצע של דירה בישראל מהווה תשואה תזרימית של כ-2% משווי הנכס ולכן תדמיין שיש לך דירה ששווה מיליון שח ואתה מקבל שכר דירה של 20 אלף שח בשנה (לצורך המחשת מספרים עגולים).
אם הריבית במשק תעלה ל-10% בשנה תעמוד בפניך הדילמה הבאה:
1. להמשיך להיות הבעלים של הנכס ולהמשיך לקבל 20 אלף שח בשנה
2. למכור את הדירה במיליון שח, להפקיד את זה בפיקדון בבנק ולקבל ריבית של 100 אלף שח בשנה
האם אתה מעדיף לקבל 20 אלף שח כשכר דירה או 100 אלף שח כריבית על פיקדון?
מכיוון שרוב הציבור יעדיפו לקבל 100 אלף כפיקדון אז המון אנשים כמוך יחליטו כל אחד לחוד אבל בבת אחת לנסות למכור את הדירות שלהם במיליון שח.
מה הבעיה - אף אחד לא רוצה לשלם מיליון שח ולקבל רק 20 אלף בשכר דירה במקום 100 אלף בפיקדון.
מה קורה כשההיצע עצום (הרבה רוצים למכור) ואין ביקוש (אין אנשים שרוצים לקנות)? המחיר יורד.
אז המחיר יורד ל-900 אלף, שכר הדירה נשאר 20 אלף והריבית על הסכום היא 90 אלף - עדיין אנשים לא קונים.
אז המחיר יורד ל-500 אלף, שכר הדירה נשאר 20 אלף והריבית על הסכום היא 50 אלף - עדיין אנשים לא קונים.
אז המחיר יורד ל-201 אלף, שכר הדירה נשאר 20 אלף והריבית על הסכום היא 20,100 - עדיין אנשים לא קונים.
כשהמחיר מגיע ל-200 אלף שכר הדירה נשאר 20 אלף והריבית מגיעה ל-20 אלף והשוק הגיע לנקודת האיזון - אין קונים ואין מוכרים.
תחזור אתה על התרגיל במקרה שבו הריבית במשק עומדת על 1% במקום על 10% - מה מחיר הנכסים שבו תגיע לנקודת האיזון?
.
