| תאריך | פעולה | סימול מניה | מחיר מניה | כמות מניות | מחיר כולל | דיבידנד שנתי צפוי (אחרי מס) |
| 27/10/2015 | רכישה | ACE | $114.41 | 9 | $1029.69 | $18.09 |
בפעם הקודמת רכשתי את מניית UTX ולכן אני חוזר לתוצאות שהיו לנו שם.
לאחר הסינון של הרשימה המקורית והסרת התוצאות עם סימני השאלה שנענו בצורה מחשידה נשארתי עם הרשימה הבאה (ממויינת לפי קצב הגדלת דיבידנד ממוצע):
קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 13.58% והקצב גדל בקצב יותר מהיר בצורה משמעותית ב-5, 3, ו-1 השנים האחרונות.
כמו כן קצב הגדלת הדיבידנד ב-5 השנים האחרונות עמד על 17.36% אבל רווחי החברה גדלו ב-2.4% בלבד בתקופה זו – מאיפה הגיע הכסף?
החברה לא מצליחה להגדיל את הרווחים מ-2013 ויחס חלוקת הרווחים עלה מ-20% ל-40%.
כמו כן החברה רכשה לא מזמן את חברת Chubb ומתכננת פגישת משקיעים מיוחדת היום.
כרגע החברה תנודתית מידיי ולכן אני נמנע ממנה באופן זמני.
עדכון: השוק מאוד אהב את העדכון הרבעוני האחרון של החברה והאנליסטים הגדילו את ציפיות הרווחים העתידיים.
החברה דיווחה שרכישת Chubb מתקדמת כצפוי וצפויה להסתיים במהלך תחילת 2016.
עקב כך החלטתי לרכוש את ACE.
GD:
גדילת הרווחים של החברה ב-5 השנים האחרונות עמדה על 4.7% בלבד אבל הדיבידנד הוגדל ב-10.19% באותה התקופה, מאיפה הכסף?
PNR:
קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 8.67% וישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד ב-1 ו-3 השנים האחרונות – מה יקרה הלאה?
MMM:
קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 7.99% וישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד בשנה האחרונה – מה יקרה הלאה?
NJR:
קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 5.72% וממוצע ב-1, 3, 5 ו-10 השנים האחרונות מסתובב סביב 6% אבל קטן בהדרגה – מה יקרה הלאה?
GPC:
קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 5.54% בלבד עם חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד ב-3 השנים האחרונות – קצב איטי מידיי לטעמי.
אני אשמח לענות על שאלות בנושא.
16 תגובות
דלגו לטופס מילוי התגובה
שאלת השאלות – מה אתה מתכוון לעשות אם מחר בבוקר פיש מחליט שנשבר לו, ומפסיק לפרסם את הקובץ.
עוד הערה – קנית אותה כנראה אחרי מהלך עליות משמעותי , כרגע
RSI 72.73 זה עודף קונים, צפוי תיקון מטה.
השאלה הזו עולה הרבה אבל התשובות עליה לא משתנות יותר מידיי.
ראשית חשובן לזכור שדוד פיש הוא פורץ הדרך אבל בהחלט לא היחיד שמנהלך רשימה שכזו.
כמו שהוא מנהל את הרשימה האמריקאית יש כבר אנשים אחרים שמנהלים רשימות קנדית, אירופאית ואנגלית.
ישנו סיכוי גבוה ביותר שמישהו אחר ירים את הכפפה וינהל רשימה כזו בעצמו.
גם אם זה לא יקרה אז אנו תמיד יכולים לעבוד לבד ולאתר את המידע בעצמנו כי הכל מוצע באינטרנט בחינם רק לא לעוס.
מאוד יכול להיות שצפוי תיקון מטה אבל אני יודע שאני לא יודע לתזמן את השוק ולכן אני העדפתי לרכוש אותה היום כשיש לי כסף פנוי (והיה לי זמן לחפש מניה לרכישה) מאשר לחכות לתאריך לא נודע בעתיד שבו מחירה יכול להיות גם 130 דולר.
אחלה רכישה… קניתי אותה לפני כמה זמן …
כמובן חייבים לעקוב אחרי מבטחי המבטחים של המבטחים שלא תיגמר כמו AIG
🙂
🙂
שמתי לב שאתה מעדיף חברות עם PE בטווח 13-16.
מה תעשה אם כל החברות יהיו מעל 20 בגלל שהשוק עלה, או שלא תמצא חברות מתאימות שעונות לקריטריון של PE קטן מ- 20?
זו שאלה טובה מאוד אבל אני לא חושב שהמציאות תאפשר אותה.
בכל אופן חשוב לזכור שהמספר 20 (כמו שאר הקריטריונים) אינו חקוק בסלע.
השוק משתנה כל הזמן ורוב הקריטריונים הם גמישים ומשתנים ביחד איתו.
מכפיל של 20 למשל הוא 133% מהמכפיל הממוצע בהיסטוריה.
אם וכאשר נגיע למצב שבו המכפילים יהיו גבוהים משמעותית אז גם המכפיל הממוצע יהיה גבוה משמעותית ונוכל שוב לבדוק מה המכפיל שמייצג 133% ממנו ולהשתמש בו.
קשה לי להבין את הרתיעה מחברות שמגדילות את הדיבידנד יותר מאשר את הרווחים ועושות זאת באמצעות לקיחת הלוואות.
מה אכפת לי שהחברה לקחה הלוואה (בימינו, כנראה בריבית אפסית) ונותנת לי דיבידנדים בעזרתה? אני מקבל את הכסף אז מה אכפת לי.
בטוח שבקובץ של פיש יש הרבה חברות כאלה שמגדילות כך את הדיבידנד עשרות שנים.
הבעיה בהתנהגות כזו שנמשכת זמן רב הוא שבשלב מסויים החברה לא תוכל להמשיך ולקחת הלוואות ובשלב הזה היא תאלץ להקפיא את הדיבידנד או אפילו לפגוע בו.
מכיוון שהתשואה האמיתית שלנו נובעת מהעובדה שהדיבידנד גדל ולא מהדיבידנד המקורי שמהווה רק 3% אז אני רוצה לוודא שהסיכויים להמשך רצף הגדלת הדיבידנד לנצח גבוהים במיוחד.
חברה שמצליחה להגדיל את הרווחים שלה בעקביות תוכל להרשות לעצמה להמשיך ולהגדיל את הדיבידנדים בעקביות גם בתקופות קשות שבהן היא לא תוכל לקחת הלוואות נוספות.
אבל לפני שפוסלים חברות כאלה כי "בעתיד הן לא יוכלו לקחת הלוואות" כדאי אולי לבדוק כמה שנים הן לוקחות הלוואות? אם חברה לוקחת כבר 20 שנים הלוואות ומעבירה כל הזמן את הכסף אלינו כדיבידנד, אז מה הבעיה? לא הייתי מתנגד לתשואת דיבידנד של 6% או 7% המבוסס על הלוואות שנלקחות ונפרעות כבר הרבה זמן. לדעתי זה המצב בחברות תשתית שם תשואת הדיבידנד גבוהה ויציבה (לרוב מעל 5%).
בוודאי!
בגלל זה בדיוק אתה רואה שלפעמים (כמו במקרה הספציפי הזה) אני כן רוכש חברות שהגדילו את הדיבידנד יותר מאשר את הרווחים.
הנקודה שאני מעלה היא "דגל צהוב" שמצריך בדיקה.
כל עוד מצאתי חברה שאני רוצה לרכוש בלי "דגלים צהובים" אני לא טורח לבדוק מה משמעות "הדגל הצהוב" והאם הוא באמת מאותת על סכנה או שהכל בסדר.
במקרים שבהם רכשתי את כל החברות שלא הראו "דגלים צהובים" אז אני מתחיל לבדוק מה משמעות "הדגל הצהוב" של החברות שנותרו.
ברגע שאני מתרצה וחושב ש"הדגל הצהוב" אינו מהווה מכשול רציני אז אני מוכן לרכוש את המניה – בדיוק כמו שעשיתי כאן.
בוא ונבדיל בין חברות שמחלקות דיבידנד גבוה מדיי היום לבין חברות שהגדילו את הדיבידנד בלי להגדיל את הרווחים.
במקרה של חברות תשתית שמחלקות לך תשואת דיבידנד של 6-7% היום אז או שהחברה בעייתית או שקצב הגדלת הדיבידנד נמוך להחריד.
אם ניקח לדוגמא את T אז קצב הגדלת הדיבידנד הממוצע שלה עומד על 4% בלבד!
קצב כזה אינו מספק מבחינתי.
אני מעדיף לקבל היום דיבידנד של 2-3% בלבד עם קצב הגדלת דיבידנד דו-ספרתי (או לפחות חד-ספרתי גבוה).
דוגמא כמו
REALTY INCOME
הם לוקחים הרבה הלוואות ועד עכשיו תיפקדו מעולה. כמובן שלא ידוע מה יהיה בעתיד 🙂
תשים לב שכאן מדובר ב-REIT ולא בחברה רגילה ולכן צריך לבדוק דברים אחרים.
REIT בארצות הברית מקבלים הטבת מס משמעותית אם הם מחלקים מעל 90% מהרווחים כדיבידנד דבר שמחייב אותם לקחת הלוואות בשביל לצמוח (הרי הם לא יכולים להשתמש ברווחים).
אני יודע. רק דודמא, סליחה אם התכוונתם רק לחברות "רגילות" אז תתעלמו.
זו דוגמא טובה רק חשוב לציין את ההבדלים כי קוראים חדשים שקוראים את התגובות שלנו לא בהכרח מבינים את משמעות ההבדל בין REIT לבין חברה רגילה.