אוג 03 2015

דיבידעת – רכישת מניות – PH

היום – 03/08/2015 – התבצעה הרכישה הראשונה בתיק דיבידעת.

תאריך פעולה סימול מניה מחיר מניה כמות מניות מחיר כולל דיבידנד שנתי צפוי (אחרי מס)
03/08/2015 רכישה PH $112.37 9 $1011.33 $17.01

סינון רשימת האלופות:

לפני רכישת המניה לקחתי את רשימת האלופות של דוד פיש וסיננתי אותו לפי הקריטריונים הבאים:

  1.  החברה מגדילה את הדיבידנדים מלפני משבר 2000 – רצף הגדלה של יותר מ-15 שנה.
  2. תשואת הדיבידנד לפי הקובץ של דוד פיש גדולה מ-2%.
  3. יחס חלוקת הרווחים קטן מ-70%.
  4. מכפיל הרווח קטן מ-20.
  5. צפי גדילת רווחים ב-5 השנים הבאות גדול מ-5%.
  6. שווי השוק של החברה גדול מ-2 מיליאר דולר.
  7. יחס חוב/נכס קטן מ-80%.
  8. אחוז הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5, ו-10 השנים האחרונות גדול מ-5% לכל תקופה.

חשוב לציין שאני מקשיח ומרפה את הקריטריונים הללו בצורה כזו שבכל פעם אני אסנן כ-90% מהחברות מרשימת האלופות.
במקרה הזה לא היה צורך בהקשחה/הרפיה שכזו.

    מיון:

    בשלב זה קיבלתי רשימה של 13 חברות ומיינתי אותן לפי רצף הגדלת דיבידנדים:

    סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
    DOV 59
    GPC 59
    PH 59
    EMR 58
    MMM 57
    GWW 44
    ADM 40
    PNR 39
    TROW 29
    ACE 23
    JW-A 22
    UTX 22
    NJR 19

    סימנים מחשידים:

    DOV: 
    הגדלת דיבידנדים ממוצעת בין שנת 2000 להיום עומדת על 15.98%.
    כמו כן קצב הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5 ו-10 השנים האחרונות אינו יציב וזה מעמיד בסימן שאלה את קצב הגדלת הדיבידנד העתידי.
    האם הם ימשיכו בקצב המוגבר או שמא הן יעצרו לנשום אויר ויגדילו את הדיבידנד בקצב מופחת משמעותית (או אפילו יקפיאו אותו על אותו הסכום)?

    GPC:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 5.54% בלבד עם חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד ב-3 השנים האחרונות – קצב איטי מידיי לטעמי..

    PH:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 10.98% וקצב הגדלת הדיבידנד ב-1, 3, 5 ו-10 השנים האחרונות מסתובב סביב ה-15% – נראה טוב עד כה.

    EMR:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 6.78% וממוצע ב-1, 3, 5 ו-10 השנים האחרונות מסתובב סביב  7% – נראה טוב עד כה.

    MMM:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 7.99% וישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד בשנה האחרונה – מה יקרה הלאה?

    GWW:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 13.64% ממוצע ב-3, 5 ו-10 השנים האחרונות עומד על 18.25% וקצב הגדלת הדיבידנד בשנה האחרונה עומד על 16.16% – למה הקצב מאט?

    ADM:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 12.2% וישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד בשנה האחרונה – מה יקרה הלאה?

    PNR:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 8.67% וישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד ב-1 ו-3 השנים האחרונות – מה יקרה הלאה?

    TROW:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 15.98% ומסתדר עם קצב הגדלת הדיבידנד ב-10 ו-1 השנים האחרונות.
    היתה האטה בקצב ההגדלה ב-3 ו-5 השנים האחרונות אבל נראה שהיא נפתרה – נראה טוב עד כה.

    ACE:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 13.58% והקצב גדל בקצב יותר מהיר בצורה משמעותית ב-5, 3, ו-1 השנים האחרונות.
    כמו כן קצב הגדלת הדיבידנד ב-5 השנים האחרונות עמד על 17.36% אבל רווחי החברה גדלו ב-2.4% בלבד בתקופה זו – מאיפה הגיע הכסף?

    JW-A:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 14.84% וישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד בשנה האחרונה – מה יקרה הלאה?

    UTX:
    קצב הגדלת הדיבידנד הממוצע משנת 2000 עמד על 13.27% אבל ב-5 השנים האחרונות הקצב מואט בצורה משמעותית בעקביות – מה יקרה הלאה?

    NJR:
    קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000 עומד על 5.72% וממוצע ב-1, 3, 5 ו-10 השנים האחרונות מסתובב סביב  6% אבל קטן בהדרגה – מה יקרה הלאה?

    לאחר הסינון הנ"ל נשארתי עם:

    סימול מניה רצף הגדלת דיבידנדים
    PH 59
    EMR 58
    TROW 29

    מהחברות שנותרו יחס חלוקת הדיבידנדים היה הכי נמוך ב-PH וגם רצף חלוקת הדיבידנדים היה הכי גבוה (אם כי לא בהרבה) ולכן בחרתי לרכוש את מניות PH.

    אני אשמח לענות על שאלות בנושא.

    32 תגובות

    דלגו לטופס מילוי התגובה

    1. יפה מאוד !

    2. 22.68$ לפני מס.

      • אנונימי on 04/08/2015 at 12:42
      • #
      • השב

      כתבת שתסביר בהמשך אז אני אשמח אם תתייחס לעובדה שמדובר ב div yield של 2.2% בלבד. מה קרה ל 2.5% ומעלה?

    4. נכון מאוד – זה לפני מס!
      תודה רבה ששמת לב לזה.

    5. אם תחזור לכללי הרכישה אז תראה שלא הגבלתי את תשואת הדיבידנד של החברות שאני רוכש מאף צד (לא מלמעלה ולא מלמטה) והסיבה לכך היא שזה נתון שמשתנה בהתאם לתשואת הדיבידנד הממוצעת של מדד SP500.

      בגדול המטרה היא שתשואת הדיבידנד הממוצעת של כל החברות שיהיו בתיק תהיה 3% וכתשואה ממוצעת זה אומר שיהיו חברות עם תשואה נמוכה יותר ויהיו חברות עם תשואה גבוהה יותר.

      בגדול עברתי על הקובץ של דוד פיש והתלבטתי בין כמה חברות ולבסוף החלטתי לרכוש את PH.
      אני אפרט יותר במאמר עצמו ברגע שיתפנה לי זמן לנסח אותו כהלכה.

      • אנונימי on 04/08/2015 at 15:53
      • #
      • השב

      לפני כמה ימים כתבתי בתגובות שרכשתי גם את PH ואת השיקולים שהיו לי 🙂

    7. זה רק מראה שאנשים שונים עם דרכים שונות לקבלת החלטות יכולים לקבל החלטות דומות 🙂

      נ.ב.
      גם אני התלבטתי קשות בין DOV ל-PH.

      • אנונימי on 04/08/2015 at 16:33
      • #
      • השב

      אגב, איך אתה מגן על התיק מפני קטסטרופות בשוק?
      אני כבר יודע שנפילות מחיר לא מעניינות אותך, אבל עדיין תיק השקעות צריך הגנה כלשהי. אני למשל רכשתי AGQ ו- GG.

    9. איך הגעת לחברה הזאת? לא יודע אם זה טוב או לא אבל נקודה מעניינת. חיפשת פשוט חברות זהב עם דיבידנדים טובים?

      • אנונימי on 04/08/2015 at 17:09
      • #
      • השב

      GG נראתה לי איכותית יותר מן המתחרות (למשל ABX).
      סביר להניח שהדיבידנד ייפגע בעתיד הקרוב בשל צניחת הזהב.

    11. לגבי הגנה על התיק:
      אני מכוון להשקעה ב-50 חברות ענק בינלאומיות.
      מכיוון שאני מוכוון הכנסה ולא שווי שוק אז לא מעניינות אותי תזוזות במחירי המניה.
      הקטסטרופה היחידה שמעניינת אותי היא שרוב החברות ענק הבינלאומיות שאני ארכוש יתחילו בתהליכי פשיטת רגל ביחד.
      כל עוד 2 חברות לכל היותר פושטות את הרגל בשנה אחת אני עדיין מצפה לסגור את השנה ברווח.

      הגעתי לחברה הזו מרשימת האלופות של דויד פיש.
      הבחירה של המניה יותר מורכבת ואני אפרט בהמשך השבוע יותר במאמר עצמו.

      אני לא מכיר את GG או ABX – אף אחת מהן לא נמצאת ברשימת האלופות של דויד פיש ולכן אין סיכוי שאני ארכוש אותן.

      • אנונימי on 05/08/2015 at 19:03
      • #
      • השב

      אגב
      הייתי ממליץ לשנות את שם הבלוג מ"לקבל משכורת מדיבידנדים" ל- "השקעות במניות דיבידנד".
      כי כרגע השם נותן לגולש תקווה (או אשליה) שמחר בבוקר הוא יכול להתפטר ממקום עבודתו ולקבל משכורת בדיבידנדים. בפועל זה תהליך ארוך יותר, ותיק של 200,000 שקל יספק 4,000 שקל הכנסה נוספת בשנה. זה בהחלט לא עונה להגדרה של משכורת. זה דמי כיס.
      בשביל דיבידנד חודשי בגובה של משכורת, כלומר 9,000 שקל בחודש (שכר ממוצע במשק), יש צורך בתשואה של 110,000 שקל בשנה, שיכולים להתקבל מתיק של 5 מיליון וחצי שקל.
      כמה אנשים כאלה אתה מכיר?

    13. המטרה שלי היא להשיג משכורת מדיבידנדים ולכן זה שם הבלוג.
      אני לא טענתי ואני לא טוען שהתהליך קצר ויסתיים מחר ואם הבנת את זה ממשהו שאמרתי אשמח להכוונה איפה הדברים נאמרו בשביל שאני אנסח אותם מחדש.

      כמו כן האלטרנטיבות הקיימות בפנינו מתייחסות לכלל 3% (כגון תיק הארי בראון).
      בשביל להשיג 9000 שח בחודש אתה צריך 144,000 שח בשנה (אל תשכח מיסים) ולפי כלל ה-3% אתה צריך תיק השקעות בשווי של 4.8 מיליון שח גם בתיק עוקב מדדים או הארי בראון.

      כל אחד יחליט לעצמו מה נקודת הפרישה שלו וכמה הוא חוסך בשביל להגיע לשם.
      אני אישית מסתפק ב-1000 דולר בחודש (כ-3.5 אלף שח) וזה אומר שאני צריך 56 אלף שח בשנה לפני מיסים.
      לפי כלל 3 האחוזים אני צריך תיק של 1,866,866 שח.
      אם אני משיג את זה מתיק עוקב מדדים או מתיק דיבידנדים זו כבר החלטה שלי אבל היא לא משנה כהוא זה את הסכום הכולל.
      ההבדל המרכזי הוא בכמה תגדל ההכנסה הקבוע X שנים אחרי שפרשתי בכל אחד מהתיקים האפשריים וכאן לדעתי תיק הדיבידנדים מראה את גדולתו האמיתית.

      • אנונימי on 06/08/2015 at 18:19
      • #
      • השב

      כל הכבוד, תודה על השיתוף, ניתוח מאוד מעניין !

    15. יפה מאוד!

    16. עבודה מושקעת..,
      האם אתה עובד מול קובץ הscreener?
      כיצד חברת MMM נכנסה לרשימה עם מכפיל רווח גדול מ 20?

      תודה..

      • אנונימי on 08/08/2015 at 10:55
      • #
      • השב

      לא הבנתי.
      כתבת שהתיק ש"נולד" הוא 10,000 דולר ויש בו רק מניה PH.
      מה הן המניות ב- 10,000 דולר האחרים?

    18. אני עובד ישירות על הקובץ המקורי של דוד פיש.

      בקובץ מסוף יולי מכפיל הרווח של MMM הוא 19.76.

    19. כתבתי גם שאני רוכש לכל היותר מניה אחת ב-1000 דולר בכל שבוע.
      התיק הוא בן שבוע אחד בלבד ולכן יש בו מניה אחת בלבד והשאר (כ-9000 דולר) במזומן.

      • אנונימי on 09/08/2015 at 03:58
      • #
      • השב

      מה כל כך מועיל בלפרוס את הקניה על פני 10 שבועות (חודשים וחצי) במקום לקנות היום עכשיו 10 מניות וזהו?

    21. ציינתי במאמר סיבה אחת – מיצוע הכניסה לשוק.
      אם אני רוכש היום בכל הכסף ומחר הבורסה נופלת אז כל ההון שלי נפל (זה לא משנה מבחינת אחזקה ארוכת טווח אבל זה עדיין משפיע על התשואה הסופית).
      אם לעומת זאת השוק לא נופל מחר אז רכשתי חברות שונות במועדים שונים וקיבלתי מחירים שונים כך שלא נפגעתי יותר מידיי (השוק לא מתרסק כלפי מעלה).

      סיבה נוספת לטובת המיצוע היא שמחירי המניות והדיבידנדים/רווחים של החברות הם דברים משתנים.
      היום יצאו לי רק 3 חברות בסינון של הקובץ ואם אני אתעקש לרכוש 10 חברות אז אני אאלץ להתפשר על 7 חברות שהייתי מעדיף שלא לרכוש במחירים של היום.
      אם לעומת זאת אני פורס את הכניסה לשוק אז חלק מהחברות יפרסמו דוחות כספיים ופירסומי דיבידנדים שיכולים לשנות את הסינון שלי.
      עקב כך המניות שיהיו אטרקטיביות בעוד חודש הן לא בהכרח המניות שאטרקטיביות היום וכך אני אקבל מניות במחירים שאני יותר מרוצה מהם.

      חשוב להבין שהמחיר היחיד שקובע עבור משקיעי דיבידנדים זה מחיר הרכישה – מרגע הרכישה מחיר המניה לא משנה כלום יותר.

      • אנונימי on 09/08/2015 at 13:57
      • #
      • השב

      אז בעצם עכשיו אתה מחכה חודש עד שפיש יפרסם קובץ חדש, ובינתיים 9,000$ סתם יושבים ולא צוברים דיבידנד? הבלוג יתעדכן עוד חודש?
      משהו פה לא הגיוני. מיצוע במשך 10 חודשים זה לא ממש מיצוע על פני שנים. הרי השוק יכול לקרוס אחרי 10 חודשים בדיוק כמו שיכול לקרוס היום. אז למה לחכות?

    23. אמרתי שאני מבצע רכישה אחת לכל היותר בכל שבוע, לא בכל חודש.
      כמו כן הצגתי את הסיבות למה אני ממצע בתגובתי הקודמת – אתה מוזמן לקרוא אותה שוב.

      • אנונימי on 09/08/2015 at 15:48
      • #
      • השב

      קראתי, ועדיין לא ברור. אז ל-4 רכישות בחודש אתה משתמש באותו קובץ של פיש?
      הרי הקובץ הזה סטטי, מחר הוא יהיה אותו דבר ולא ישתנה בו כלום, אז למה לא לרכוש 4 מניות היום וזהו? מה ההיגיון בחלוקה לפי שבועות אם ל-4 שבועות משתמשים באותו קובץ שלא משתנה?

    25. הרווחים והדיבידנדים אולי ישארו אותו הדבר אבל מחיר המניה לא ולכן אני מפצל את הרכישות.

      • אנונימי on 09/08/2015 at 17:39
      • #
      • השב

      טוב. אם כי לדעתי במשך שבוע מחיר מניה לא משתנה כמעט. אחוז לפה או לשם זה זניח.

      • Daniel Davidov on 11/05/2022 at 17:47
      • #
      • השב

      שאלה מעניין, באיזו ברוקראז אתה משתמש, והאם יש לעמלת הקנייה חלק במשחק?

      1. אני עובד עם אינטראקטיב ברוקרס האמריקאי ללא מתווכים לא אמינים ששודדים אותי בדרך בעמלות שוד ומבטלים את ההגנות המובנות בחשבון של ה-SEC והביטוח של ה-SIPC.

      • שמחה on 11/04/2023 at 09:48
      • #
      • השב

      תודה על המאמר, אני קורא מאמרי רכישה מתחילת התיק ויש לי כמה שאלות:

      1. מאיפה הנתון עבור כל חברה: "קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000" לא מצאתי אותו בטבלה. האם זה חישוב ידני שעשית עבור כל חברה?

      2. רשמת על חברת ACE "רווחי החברה גדלו ב-2.4% בלבד בתקופה זו" (בתקופה של 5 שנים), איפה הנתון הזה מופיע בטבלה? כי לא מצאתי.

      3. מה מעיד קצב גדילת דיבידנד שהולך וקטן, דוגמא להמחשה: DGR-10Y היה 13, DGR-5Y היה 9, DGR-3Y היה 7.4 וDGR-1Y היה 6? ובאופן כללי, איך אני קורא את המידע הזה ומפיק תובנות?

      4. איך אני מזהה אם "ישנה חריגה בקצב הגדלת הדיבידנד" כי לפעמים רואים קפיצות או ירידות בקצב הגדלת דיבידנד, אבל איך אני מסווג אם זה טוב או רע?

      4. א. למשל בניתוח האחרון (FEB 2023) שבחרת לרכוש את HRL, הייתה שם חברת AFL שהDGR שלה לפי שנים הוא:
      DGR-10Y: 9.1
      DGR-5Y: 13.0
      DGR-3Y: 14.0
      DGR-1Y: 21.2
      האם זה נחשב חריגה גדולה בקצב גדילת דיבידנדים בשנה האחרונה (כי יש קפיצה יחסית גדולה ביחס למספרים האחרים)?
      האם אנחנו שואפים לראות, שהערכים נשארים קרובים לאורך כל התקופה? אשמח לפירוט.

      4. ב. האם הDGR הבא מעיד על האטה משמעותית בקצב גדילת דיבידנדים (חברת AOS מהקובץ של FEB 2023):
      DGR-10Y: 20.3
      DGR-5Y: 15.3
      DGR-3Y: 8.2
      DGR-1Y: 7.5

      1. 1. אתה בטוח שאתה מסתכל ברשימה שעליה מתבסס המאמר?
        2. גדילה ב-5 שנים אחרונות
        3.א. לרוב זה אומר שבעבר החברה הגדילה את הדיבידנד בצורה חריגה וזה מעוות את הממוצע:
        למשל מה הממוצע של הסדרה: 91, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1?
        אם אתה צריך לנחש מה יהיה המספר הבא בסדרה – מה לדעתך הוא יהיה?
        אני באופן אישי מעדיף לראות קצב הגדלת דיבידנד יציב ו/או גדל כי זה אומר שהדיבידנד (והרווחים) של החברה עקביים ודי צפויים.
        3.ב.לפעמים זה אומר שהחברה מתקשה להגדיל את הדיבידנד כמו בעבר בשל קשיים

        4. אין לשאלה הזו תשובה – זו החלטה אישית
        4.א. זה אומר שבשנה האחרונה הייתה הגדלה מאוד גבוהה לעומת ההגדלות הקודמות.
        שוב – מה אתה מחפש זו בחירה אישית.
        יש אנשים שמחפשים "יציבות" ויש אנשים שמחפשים "מגמה" – אתה צריך להחליט מה אתה מחפש.

        4.ב. זה מעיד שלפני יותר מ-5 שנים ופחות מ-11 שנים הייתה הגדלת דיבידנד גבוהה מאוד ביחס לשאר ההגדלות.

      • שמחה on 11/04/2023 at 14:55
      • #
      • השב

      1. כן יש לי את הקובץ מאוגוסט 2015, אני לא מוצא את הנתון בטבלה שאומר למשל, עבור DOV:
      "הגדלת דיבידנדים ממוצעת בין שנת 2000 להיום עומדת על 15.98%."
      תוכל לכוון אותי איפה רואים את הנתון הזה?

      גם את "קצב הגדלת דיבידנד ממוצע משנת 2000" של החברות האחרות אני לא רואה במסמך..

      אני רואה שמופיעים שם שנים החל מ1999

      2. חברת ACE לא הופיע בטאב של CHAMPIONS אלא בטאב של CONTENDERS, האם הסינון מתבצע על שני הטאבים האלה? או שאולי אתה ביצעת את הסינון על הקובץ של יולי 2015 ושם היא הופיע בטאב של CHAMPIONS?

      3.א. איך חברה יציבה עם הכנסות יציבות יכולה להגדיל את הדיבידנד לנצח (כלומר לתקופה ארוכה), לאורך זמן זה לא יכרסם ברווחים שלה..? האם ההנחה היא גדילה/צמיחה של הרווחים גם באופן בלתי פוסק? האם לא סביר שיקרה שנה שיש לי הקטנה ברווחים ושזה עלול להיתרגם לפגיעה בדיבידנד?

      3.ב. חברה שמתקשה להגדיל את הדיבידנד זה בהכרח אומר חברה רעה? אני יודע שאנחנו מחפשים חברות יציבות אבל תמיד יכול להיות שיש שנה קשה ושבשנה זו הרווחים עלולים לרדת, האם זה לא הגיוני להפסיק את הדיבידנד במצב כזה ולאחר שיפור להחזיר אותו? למה השאיפה היא דיבידנד במגמת עליה לאורך עשרות שנים? האם זה לא מונע מאיתנו להשקיע בחברות טובות במחירי רכישה יותר טובים עבורנו שבעתיד יכולים להיות "ביצי זהב"? (אני יודע שזו שאלה קצת ארוכה אבל אשמח לתשובה עבור חלקיה השונים).

      4.ב. כלומר אם אני מסנן ורואה דבר כזה, איך כדאי לי להתייחס לזה?

      חג שמח 🙂

      1. 1. יש שם עמודות של הגדלת דיבידנד בכל שנה – תסמן עם העכבר את כל התאים של חברת DOV ואקסל יגלה לך מה הממוצע.
        באותה המידה אתה יכול להוסיף עמודה לשלך עם נוסחת חישוב ממוצע פשוטה.

        2. הסינון מתבצע על כולם.

        3.א. הרווחים גדלים גם כן.
        התרבות האמריקאית מבליעה את התנודתיות של הרווחים בתוך רצף הגדלות דיבידנד כך שבממוצע לאורך זמן הגדילה של שניהם דומה (עד כדי התאמות לרמת הריבית במשק).

        3.ב זה בהכרח אומר שאני מעדיף חברה שלא מתקשה 🙂
        כשיש לך אפשרות לבחור בין חברה שמתקשה לחברה שלא – למה להתעקש על המתקשה?

        אני לא מחפש "חברות טובות", אני מחפש "חברות שצפויות לספק לי תזרים טוב".

        4.ב. איך שאתה רואה לנכון.

    להגיב על אנונימילבטל